行业情况 - 2022年钢铁行业运行环境严峻，下游需求不及预期、原燃料价格高企、钢材价格下跌，行业经济效益下滑，钢协会员单位累计实现利润982亿元，同比下降72.27% [2][3] 公司2022年经营情况 整体业绩 - 实现利润总额86.73亿元，同比下降27%；归母净利润63.79亿元，同比下滑34%；EBITDA 120.31亿元，同比下滑22% [3] 子公司业绩 - 汽车板合资公司VAMA实现净利润16.52亿元，同比增长169%，汽车板销量92.55万吨，同比增长6.4%，汽车板销量占比从2020年69%提升到2022年80%，新增取得钢种认证21项 [3] - 华菱衡钢实现净利润6.99亿元，同比增长93.2%，2022年出口销量同比提升31%，出口销量占比由2020年20%提升到2022年30% [3] 高端品种 - 研发投入64.53亿元，在营业收入中占比达3.8%；重点品种钢销量1588万吨，占比60%，较2021年提升5个百分点；实现13个大类品种90个钢种替代“进口” [3] 产线结构 - 华菱湘钢线棒材领域中小棒品质提升项目投产、精品高速线材生产线项目开工；涟钢冷轧单机架轧机项目投产、开工建设电工钢一期项目；华菱衡钢启动产线升级改造；VAMA汽车板二期项目于2022年底投产 [3][4] 对标挖潜 - 降工序成本，多项技术经济指标达行业先进水平 [4] - 降采购成本，2022年实现年均铁水成本低于行业平均 [4] - 降能源成本，投资新建两台150MW超高温亚临界煤气发电机组，全年自发电量达到89亿度，比上一年增加10亿度 [4] - 降财务成本，2022年末资产负债率51.88%，较历史最高值降低35个百分点；年财务费用为 -1802万元，比同期历史最高值降低27.79亿元 [4] 绿色智能 - 聚焦减污，推进关键工序超低排放、效能提升改造；着力减碳，全年自发电量相当于节约标准煤消耗101万吨、减排二氧化碳量260万吨 [4] - 积极推进智能改造，华菱湘钢“5G + AI”棒材表面质检项目获评工信部国家优秀智能制造场景，“智慧钢厂”被央视《新闻联播》报道；华菱衡钢2018年获工信部智能制造试点示范授牌 [4] 内部改革 - 实行收入与业绩指标挂钩的市场化薪酬，选拔干部打破论资排辈，“80后”中层干部超过1/3 [4] - 转变人才招聘思路，2022年签约清北等重点985院校人才创新高 [4] - 坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，对绩效指标未达到70%的干部就地免职，“末位淘汰”干部比例保持在5% [5] 分红情况 - 2022年每股派发现金股利0.24元，年现金分红总额16.58亿元，2022年度分红比例26%，同比提升5.29个百分点，近三年累计分红达50亿元 [5] 公司未来展望 发展方向 - 推进品种结构高端化升级，如VAMA二期新增年45万吨镀锌能力，电工钢一期预计2023年年内一期第一步投产，线棒材特钢比例到十四五末提升到25%以上等 [5] - 推进绿色低碳发展，完成超低排放改造，提高自发电比例，关注减碳方式和新冶金技术运用 [5] - 推进智能化改造，推广子公司成功案例，打造新型智慧工厂 [5] 资本开支与分红 - 未来在品种结构高端化与系统降本增效、低碳绿色改造、数字化智能化转型三方面持续有资本性开支 [7] - 力争通过稳定可预期的现金分红回报股东，未来随着资本性开支降低，分红比例有进一步提升空间 [7] 投资者问答 下游需求与订单 - 2023年1、2月钢铁行业经营严峻，3月需求和订单环比改善，但原燃料成本高位运行；造船、风电等行业需求稳定较好，工程机械等有所改善，乘用车和建筑用钢需求不佳 [5] 产品出口 - 产品主要出口到中东、东南亚、日韩等地区；2022年华菱衡钢无缝钢管出口销量53万吨，同比增长31.2%，华菱涟钢热轧板卷和华菱湘钢宽厚板出口销量同比提升较大；2023年一季度出口销量较去年出口高峰期略有下降，但维持在较高水平 [6] 华菱衡钢前景 - 2023年需求稳定，下游油气和压力容器领域景气，机加工领域可能改善；一季度出口量虽有下滑但仍处较高水平；年初获控股股东10亿元增资推进产线升级改造 [6] “中特估”看法 - 国资监管考核优化完善，与资本市场投资者诉求更契合；国有上市公司回报股东有共识；国有上市公司体制机制更灵活，在多方面有优势，期待估值合理重估 [6][7] 汽车板公司情况 - 2022年VAMA净利润16.52亿元，同比增长169%，受益于下游需求增长、专利产品优势、供需错配等；2023年二期项目预计带来约15万吨增量，后续有望保持较好盈利态势，双方股东正论证建设三期项目可行性 [7][8] 原材料价格 - 铁矿石2023年铁元素供给增加，预计不具备趋势性上行基础；煤炭一季度价格高位运行，近期下跌，供需紧张局面缓解，高利润或难持续 [8]