公司基本信息 - 证券代码 000932，证券简称华菱钢铁 [2] - 投资者关系活动时间为 2023 年 3 月 24 日，地点在湖南长沙湘府西路 222 号华菱主楼 411 会议室 [2] 2022 年行业与公司经营情况 行业情况 - 2022 年钢铁行业运行环境严峻，下游需求不及预期、原燃料价格高企、钢材价格下跌，行业经济效益下滑，钢协会员单位累计实现利润 982 亿元，同比下降 72.27% [3] 公司情况 - 2022 年公司实现利润总额 86.73 亿元，同比下降 27%；归母净利润 63.79 亿元，同比下滑 34%；EBITDA 120.31 亿元，同比下滑 22% [3] 2022 年公司经营特点 子公司业绩 - 汽车板合资公司 VAMA 实现净利润 16.52 亿元，同比增长 169%，汽车板销量 92.55 万吨，同比增长 6.4%，汽车板销量占比从 2020 年 69% 提升到 2022 年 80%，新增取得钢种认证 21 项 [3] - 华菱衡钢实现净利润 6.99 亿元，同比增长 93.2%，2022 年出口销量同比提升 31%，出口销量占比由 2020 年 20% 提升到 2022 年 30% [3] 高端品种 - 报告期研发投入 64.53 亿元，在营业收入中占比达 3.8%；重点品种钢销量 1,588 万吨，占比 60%，较 2021 年提升 5 个百分点；实现 13 个大类品种 90 个钢种替代“进口” [3] 产线结构 - 华菱湘钢线棒材领域中小棒品质提升项目投产、精品高速线材生产线项目开工并推进；涟钢冷轧单机架轧机项目投产、开工建设电工钢一期项目；华菱衡钢启动产线升级改造；VAMA 汽车板二期项目于 2022 年底投产 [3][4] 对标挖潜 - 降工序成本，多项技术经济指标达行业先进水平 [4] - 降采购成本，2022 年实现年均铁水成本低于行业平均 [4] - 降能源成本，2022 年投资新建两台 150MW 超高温亚临界煤气发电机组，全年自发电量达到 89 亿度，比上一年增加 10 亿度 [4] - 降财务成本，2022 年末资产负债率 51.88%，较历史最高值降低 35 个百分点；年财务费用为 -1,802 万元，比同期历史最高值降低 27.79 亿元 [4] 绿色智能 - 聚焦减污，推进关键工序超低排放、效能提升改造；着力减碳，全年自发电量相当于节约标准煤消耗 101 万吨、减排二氧化碳量 260 万吨 [4] - 积极推进智能改造，华菱湘钢“5G + AI”棒材表面质检项目获评工信部国家优秀智能制造场景，华菱衡钢 2018 年获工信部智能制造试点示范授牌 [4] 内部改革 - 实行市场化薪酬，选拔干部打破论资排辈，“80 后”中层干部超过 1/3 [5] - 转变人才招聘思路，2022 年签约清北等重点 985 院校人才创新高 [5] - 坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，“末位淘汰”干部比例保持在 5% [5] 分红情况 - 2022 年每股派发现金股利 0.24 元，年现金分红总额 16.58 亿元，2022 年度分红比例 26%，同比提升 5.29 个百分点，近三年累计分红达 50 亿元 [5] 未来发展规划 品种结构高端化 - VAMA 二期项目新增年 45 万吨镀锌能力；电工钢一期项目预计年内一期第一步投产；线棒材到十四五末特钢比例提升到 25% 以上；宽厚板发挥特厚板坯连铸机优势；无缝钢管推进产线升级改造 [5] 绿色低碳发展 - 按进度完成超低排放改造，提高自发电比例，华菱湘钢 150MW 的发电机组年中投运，关注减碳方式和新冶金技术运用 [5] 智能化改造 - 推广子公司成功案例，打造新型智慧工厂，构建钢铁数字生态 [5] 投资者问答要点 产销量与产量规划 - 2022 年公司钢材产销量分别为 2,657 万吨、2,655 万吨，预计 2023 年限产政策保持连续性，公司根据下游订单和盈利调整生产节奏 [5] 长期负债增加原因 - 2022 年二、三季度处于低利率环境，公司主动调整债务结构，增加长期借款和现金储备，使财务报表更稳健 [6] 汽车行业降价潮影响 - 汽车行业分化，传统燃油车受压力，新能源汽车增长，今年降价潮使汽车需求下跌，但对公司下游需求影响相对有限，商用车下游客户排产计划环比改善但同比仍下滑 [6] 宽厚板情况 - 下游应用于造船、风电等多个领域，90% 是直供产品，一单一议，定价周期较普钢长 [6] 未来资本性开支方向 - 推进品种结构高端化与系统降本增效、低碳绿色改造、数字化智能化转型 [7] 电工钢情况 - 2022 年电工钢基料产销量约 150 万吨，取向电工钢基料产销量超 40 万吨，新建冷轧电工钢产品一期项目预计一期第一步年内投产，正在论证二期 [7] 下游需求情况 - 造船、风电等领域需求稳定较好；工程机械等环比改善；乘用车和工业线棒材下游需求受影响；建筑用钢需求疲软 [8] 华菱衡钢情况 - 2022 年盈利增长主要因下游需求景气、出口销量提升、产线升级改造；未提及未来产量是否进一步增长 [8] “中特估”看法 - 国资监管考核优化，与资本市场诉求契合；国有上市公司回报股东有共识；国有上市公司体制机制更灵活且有优势，期待估值合理重估 [8]