公司基本信息 - 证券代码 001316，证券简称润贝航科，编号 2022 - 05 [1] - 2022 年 12 月 13 日在润贝航科会议室进行特定对象调研，参与单位有南方基金、国信证券等，上市公司接待人员有副总经理田野、证券事务代表陈晓宇 [1] 采购供应稳定性 - 公司进口产品主要为民用航空领域航材，因国内飞机多采购波音、空客机型，且产业链国际分工成熟，供应链稳定性较高；公司与主要上游供应商建立长期稳定合作关系 [1] - 2018 年 8 月润滑油和润滑脂等产品加征 25%关税，2019 年 9 月起不再加征并退还已征税款，2020 年 9 月保持不加征政策，2021 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日对民航相关航材免征进口关税，采购成本具有稳定性 [2] 航材供给时效性 - 公司开启信息化管理，积累大量客户应用数据，根据下游客户经营特点和自身库存状况对通用性强、用量大或稳定的航材针对性备货，避免仓库积压浪费 [2] - 公司与部分客户采用寄售服务模式，将产品发至客户指定寄售仓库，客户随时领用、定期结算，降低客户备货压力，提高客户粘性 [2] - 公司在全国建立仓库或服务网点，了解航材存储要求，做好库存管理，动态跟踪客户产品消耗情况，及时配送 [2] 采购价格与利润 - 公司与主要供应商签订合作框架协议或授权分销书，供应商基于历史合作和年度采购计划，在产品分销商面价基础上给予折扣，协商确定年度采购价格，该价格年度内相对稳定 [2] - 公司销售定价采用成本加成原则，因航空业对航材专业性、安全性及适航性要求高，下游客户价格敏感度低，公司对成本波动传导有一定主动权 [3] - 公司财务部门定期监控外币交易和资产负债规模，灵活安排购汇付汇时间缓冲汇率波动风险，还将考虑通过远期结售汇、外汇套期保值等手段规避汇率风险 [3] 国产化航材发展 - 商飞 C919 交付商用将提升飞机制造领域对航空材料的需求，公司全资子公司润和新材料部分国产化航材获中国商飞工艺材料产品批准书，未来品类将扩充 [3] - 公司全资子公司航信科技、润和新材料取得多项适航认证，开发出几十款国产化航材产品，可替代进口航材，民航产业国产化提速使航空公司和飞机维修领域客户有选用国产化航材的需求 [3] - 公司是较早从航材分销向国产化自主研发转型的企业，有丰富产品研发技术储备和完善适航认证体系，依靠成熟销售与服务体系实现研发、认证到销售的闭环，未来将加强研发投入，提升国产化航材市场占有率 [3][4] 疫情防控政策影响 - 疫情防控政策优化使航班量有一定提升，上周（12.5 - 12.11）民航国内客运航班量达 3 万多架次，环比上上周增长 60%以上，但因疫情反复，行业整体复苏情况待观望 [4] - 公司主要产品中航空油料与航班量直接相关度最高，其他几类产品在飞机维修保养方面，航班量变化对其消耗量需求影响相对航空油料显著性稍低 [4]