煤炭板块 - 2017 年计划产量 790 万吨，新疆煤炭资源未开发，电厂用煤全部外购，成本 70 - 80 元/吨，本部自产劣质煤 100 万吨，外购 200 万吨 [1] - 煤炭品种为无烟煤、贫瘦煤，2017 年第一季度综合售价 680 元/吨（不含税），完全成本 400 元/吨（不含税），盈利较稳定，上半年盈利较好 [1] - 依据目前煤炭行情研判，2017 年煤价将平稳运行 [5] 电解铝板块 成本及用电情况 - 本部有 1 台 600MW 自备机组，当前煤价下发电成本约 0.35 元/度，过网费 0.08 元/度，吨铝用电约 13800 度，受环保、煤价等因素影响，目前只开 1 台机组，发电成本较高，本部电解铝亏损 [1] - 新疆有 4 台 350MW 自备机组，综合用煤成本约 90 元/吨，综合用电成本约 0.14 元/度，吨铝耗电约 13700 度，受益于电力成本低，盈利较好 [2] 价格走势 - 影响电解铝价格因素为库存和预期情况，下半年受“2 + 26”环保压力影响，铝价无大幅降价可能，在供给侧改革下，产能不增加，需求每年有 6 - 7%的增长，价格总体呈上升趋势 [3] 产能合规及环保影响 - 公司 146 万吨电解铝全部是合规产能，不在“2 + 26”范围内，不受环保限产影响 [3] - 电解铝企业因电解槽停启成本高、减寿命，不会将检修时间挪到采暖季 4 个月，一般一节一节检修 [3] 氧化铝板块 - 公司氧化铝自给率约 30%，大部分外购，主要来源于山西、山东、河南地区，近期价格区间 2600 - 2700 元/吨 [4] 其他事项 潞安探矿权仲裁 - 仲裁庭已判公司胜诉，潞安提出撤销仲裁，因北京三中院未出裁决结果，事情进展缓慢，仍处于僵持状态，公司持续跟进 [6] 薛湖矿事故 - 公司安全工作管理和煤炭开采技术在行业处于前列，此次事故是公司成立以来首次，薛湖矿目前停产整顿 [7]