电解铝行业政策与产能情况 - 国发产业【2017】656号文件是对【2015】1494号文件的补充督促，2013年5月之后新建的违法违规项目是重点，涉及约500万吨产能 [2] - 新疆嘉润40万吨电解铝产能已关停，新疆其亚80万吨在建产能中40万吨或产能置换，40万吨面临关停，东方希望80万吨在建产能即将关停，新疆原审批制高点650万吨，目前近800万吨 [2] 产能置换问题 - 跨省产能置换涉及诸多问题，取决于当地政府态度；省内置换中，河南焦作优势明显，焦作万方产能45万吨，当地煤炭和氧化铝成本优势大 [3] 公司产能与环保限产影响 - 公司146万吨电解铝全部为合规产能，不在“2 + 26”范围内，不受环保限产影响 [3] - 电解铝企业因环保限产在采暖季停产再重启成本高、减短电解槽寿命，检修一般一节一节进行，企业更可能选择转移 [3] - 电解槽可移动，但配套设施如发电机组无法移动，企业转移损失大 [3] 新疆市场情况 - 新疆1.5万亿元大基建待5 - 6月化冻动工后将增加当地铝需求 [4] - 公司在新疆有80万吨电解铝产能，产品可当地消化，节省运费 [4] - 铝价全国统一，运费节省500 - 600元/吨，即便铝价稍低企业也乐意 [4] 煤炭板块情况 - 公司煤炭板块1季度盈利5亿，2季度业绩可能好于1季度 [4] - 公司煤炭综合售价约680元/吨（不含税），成本约400元/吨（不含税） [4] 公司其他情况 - 公司摘帽申请深交所正在审批，年报披露时（4.10日）提出，补交材料日期不算在10个交易日内，摘帽近期有望 [4] - 河南本部和新疆电解铝成本差异在电力和运输成本，本部亏1000元/吨，新疆赚1300 - 1400元/吨，新疆板块1个月利润总额约1亿 [5] - 公司有160万吨氧化铝供应缺口、28万吨电解铝闲置产能，谋求上下游协同发展 [5]