公司业务概况 - 四川双马是从事产业投资和股权投资基金管理的上市公司，管理资产包括建材生产制造企业和股权投资基金管理公司 [2] 业绩表现 整体业绩 - 上半年扣非后归母净利润4.51亿，同比增长41.1%；营业收入约5.4亿，同比减少34.7%；归母净利润4.6亿，同比增长约20% [2] - 第二季度归母净利润约2.55亿，同比增长约1.7%；扣非后归母净利润2.51亿，同比增长26.5% [2] 建材业务 - 上半年建材板块收入3.97亿，同比减少39% [2] - 水泥业务收入3.04亿，同比减少47%，因去年下半年出售遵义公司致合并范围营业收入减少 [2] - 骨料业务收入0.87亿，同比增长15%，因供需结构优化，新投产生产线使产能增至年产500万吨 [2] 私募股权投资管理业务 - 上半年收入1.4亿，同比减少18%，因联营企业基金规模调整 [2] - 和谐锦豫上半年营业收入7.78亿，去年同期0.53亿，增长13.6倍；净利润7.34亿，去年同期 - 0.23亿；公司作为出资人确认投资收益1.08亿 [2][3][6] - 和谐锦弘上半年营业收入 - 0.68亿，净利润 - 1.7亿；公司按权益法核算投资收益 - 0.17亿，其累计收益较好，因去年部分项目退出今年无收益体现 [3][6] - 智慧出行基金上半年投资收益2.1亿，体现在公允价值变动收益里，公司新增2亿投资，累计投资3.2亿 [3][6] 投资方向与战略 投资方向 - 和谐锦弘重点关注先进制造与新能源行业，如LED太阳能、芯片设计制造等 [4] - 和谐锦豫包括但不限于互联网、泛文化、先进制造、跨境电商物流等 [4] - 未来重点关注新能源、消费电子、半导体、先进制造、内循环涉及的大消费等方向 [5] 发展战略 - 围绕国家政策支持产业投资管理，做强做大股权投资基金，促进上市公司产业转型 [4] - 定位做好产业投资及股权投资基金管理业务，围绕国家鼓励产业找投资项目，扩大基金规模提高投资收益 [4] - 建材生产业务集中在宜宾，作为现金流好的资产运营，未来依发展战略做好产业投资 [5] 业务相关问题解答 私募股权业务收入确认 - 按有限合伙协议约定计算绩效分成，Carry收益未体现在财务报表中，随项目收益体现和退出逐步确认收取 [4] 基金收益体现 - 和谐锦豫、和谐锦弘收益体现在投资收益；智慧出行基金收益体现在公允价值变动收益 [6] 私募股权业务核心竞争力 - 拥有高素质专业化投资管理团队，来自专业投资机构，业内资源深厚、投资经验丰富 [5] - 建立成熟投资管理体系，各环节有完善规程和细则，确保基金高效运营管理 [5][8] - 投资管理团队熟悉资本市场退出途径，力争实现最大投资收益 [5] 和谐锦弘业绩差异原因 - 去年上半年有上市项目，下半年部分项目退出并分配收益，今年这些项目无业绩体现 [6] 基金投资进度与发展 - 两只基金投资期已4年，按正常节奏和要求推进，看好行业前景，争取扩大规模创造收益 [6][7] 管理费用提升原因 - 随管理项目增多加大投入，去年上半年受疫情影响费用低，投资管理团队稳定，发行新基金人员变化不大 [7] 管理费收入下降原因 - 和谐锦豫认缴规模调整，财务有相应处理 [7] 管理规模目标 - 目前两只在管基金规模175亿，重点关注芯片及新能源，如有进展会公告 [7] LP构成与信任获取 - LP主要是包括国资在内的专业投资机构，公司有健全管理团队，LP作为观察员参与项目讨论 [8] 维持投资能力方式 - 依靠专业团队和独特管理及资源优势，在国家鼓励产业布局，团队专业能力强、资源丰富、经验多 [8] 水泥业务发展趋势 - 水泥板块集中在宜宾，未来几年预计平稳发展，同时对符合国家政策产业布局 [8] 私募股权基金管理人差异化优势 - 主要体现在资源积累和产业认知方面 [8] 私募股权投资市场格局 - 符合国家发展需要，看好行业前景，公司坚持价值和产业投资，树立品牌争取市场认可 [9] 未来管理规模规划与募资安排 - 看好芯片、半导体、新能源和大消费赛道，争取抓住机会做大做强基金业务 [9] 项目退出情况 - 未刻意规划项目退出数量，与被投企业发展有关，符合产业政策企业发展壮大后退出机会多 [9] 存量项目退出高峰期 - 无法给出明确预期指引，按行业和企业发展规律，具备条件会考虑资本市场退出 [9] 基金业务团队考核 - 公司制定了多元化考核和评价体系 [9] 挖掘潜在优势项目方式 - 团队根据私募股权投资特点，在一线城市布局 [9] 股权基金管理费费率与项目IPO潜力 - 同行费率稳定，暂无下降趋势，项目IPO情况参考公开报道，难以准确判断预测 [10] 二级私募基金和谐汇一情况 - 由专业化团队运营，按披露要求披露 [10]