活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、分析师会议、现场参观、2023 年半年度报告解读交流会 [1] - 活动时间为 2023 年 8 月 25、27、28 日，地点在广东省东莞市厚街镇厚街科技大道 1 号公司会议室 [1] - 参与人员有申万宏源证券等机构的 134 位机构投资者，上市公司人员有董事会秘书赵元贵、证券事务代表杨娜娜 [1] - 活动形式为线上及现场 [1] 上半年经营情况 整体业绩 - 实现营业收入 23.99 亿元，同比下降 12.81%；归属于上市公司股东的净利润 3.56 亿元，同比增长 15.31%；基本每股收益 0.89 元；经营活动产生的现金流量净额 11.10 亿元，同比增长 90.8 倍 [1] 各季度及业务分析 - 2023Q2 主营收入 14.42 亿元，同比下降 4.32%，剔除欧派直供业务影响后增长 52.20%；单季度归母净利润 2.54 亿元，同比上升 37.99%；毛利率环比提升 3.81%，床架毛利率环比大幅提升 5.4%，床垫毛利率环比提升 2.6% [3] - 各渠道营收：经销、电商、直供、直营渠道实现收入分别为 18.26/4.05/0.93/0.63 亿元，同比分别变动 -2.15%/26.68%/-75.35%/-62.88% [5] 业绩变动原因 - 营业收入下降是终端消费恢复不及预期致渠道订单下滑和终止直供欧派苏斯品牌业务共同影响，剔除直供欧派业务影响，营业收入同比基本持平 [3] - 净利润提升是低毛利直供欧派业务减少带来产品结构调整、原材料价格同比下降、精减低效产品使主营业务毛利率显著提升，综合毛利率同比上升 4.61%，且精益化管理使期间费用同比下降 [3] 关键工作开展 品牌建设 - 聚焦“一体两翼”业务下三大品牌推广，开展系列高势能品牌活动，践行社会责任，如举办发布会、成立设计中心和大数据中心等 [3] 经营创新 - 经典品牌事业部进行人事和组织架构优化，变革渠道，推出新品，重装老店 [3][4] - V6 事业部支持经销商开店，上半年开店 104 家，其中大家居店 58 家，期末开业整装大家居门店 78 家，开展活动提升品牌影响力 [4] - 大力发展电商业务，对天猫、京东、抖音三大电商渠道投入资源，业绩同比增长 26.68% [4] 数字化建设 - 以数字化等建设为基础，改善标准化及通用化，精简 SKU，实现降本增效 [4] 客户服务 - 组织培训和宣讲活动，客户满意度达 99.64%，金管家服务覆盖率达 84.8%，同比增长 32.83%；增值服务户数累计 37 多万户，同比增长 16.31% [4] - 升级慕思会员系统，新增注册会员 28 万多人，同比增长 149.38%，月均会员活跃度近 10 万人，同比增长 72.02%，NPS 净推荐值约 30% [4] 交流环节问答 毛利率问题 - 2023H1 主营业务毛利率 50.36%，同比增长 4.61 个百分点，原因是产品结构调整、原材料价格下降、精减低效产品，产品定价规则稳定且推高毛利新品可保持总体稳定，但销售活动折扣让利有影响 [5] 货币资金及现金流问题 - 期末货币资金较期初增加 12 亿元，经营活动现金流量同比净增 90.8 倍，是应收账款下降、预收货款增加、银行承兑汇票结算增加所致，下半年预测仍可持续，年末余额将大幅上升 [5] 渠道营收问题 - 经销渠道下降因经济环境影响终端消费；电商渠道增长因加大投入和短视频引流；直供业务下降因终止直供欧派业务，剔除后增长 16.04%；直营渠道下降因门店业务转经销商经营 [5][6] 电商渠道预期 - 2023H1 电商渠道营收同比增长 26.68%，未来 3 年力争业务贡献占比达到 20% [6] 经典事业部措施 - 开展百日大战、双 11、双 12 等营销活动，以“套餐”为策略，加大营销资源投放赋能经销商 [6] V6 事业部工作 - 2023H1 营收约 3 亿元，下半年开展联动营销活动，抖音引流，成立方案中心输出方案提升业绩 [6] 全年业绩目标 - 力争营业收入、净利润同比 2022 年度增长 10%-20%，但存在市场需求恢复不及预期挑战 [7]