2025年12月5日——在全国家具行业标准化工作会暨全国家具标准化技术委员会第四届二次会议上，慕 思再次被授予"2025年度全国家具标准化先进集体"称号，实现了自2011年以来第八次获得该荣誉。同 场，慕思实验室主任王丽平获评"2025年度全国家具标准化先进工作者"。这一双重荣誉不仅彰显了行业 对慕思标准化工作的高度认可，更确立了其在引领家具产业高质量发展中的核心地位，而这份荣誉的背 后，也是慕思多年来在标准化领域的持续深耕与实践创新。 当前，家具行业正处于高端化、智能化、绿色化转型的关键期，标准的建设尤为重要。慕思此次斩获标 准化先进集体称号，不仅是对其过往在标准体系建设、技术规范引领等方面所作贡献的权威肯定，更标 志着其在推动行业向"高标准、高质量、高附加值"方向发展上迈出了坚实的步伐。 作为行业技术标杆，慕思通过参与起草制定《智能床垫》国家标准等关键标准，为行业确立了清晰的技 术门槛与发展路径，有效引导市场从价格竞争转向价值竞争。同时，慕思将标准融入产品研发、智能制 造与质量管控全过程的实践，为行业提供了"标准引领创新、创新提升品质"的成功范本。在绿色转型方 面，慕思对环保材料与工艺标准的积极探索，也切 ...

证券代码：001323 证券简称：慕思股份 公告编号：2025-074 慕思健康睡眠股份有限公司 关于实际控制人部分股份补充质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）于近日接到 公司实际控制人林集永先生的通知，获悉其所持有本公司的部分股份办理了补充 质押业务，具体事项如下： 一、股东股份补充质押的基本情况 | 股东名 称 | 是否为 控股股 东或第 一大股 东及其 一致行 | 本次质押 数量（股） | 占其 所持 股份 比例 （%） | 占公 司总 股本 比例 （%） | 是否为 限售股 （如是， 注明限 售类型） | 是否 为补 充质 押 | 质押起始日 | 质押到期日 | 质权人 | 质押用途 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 动人 | | | | | | | | | | | 林集永 | 是 | 350,000 | 0.44 | 0.08 | 是，首发 前限售 | 否 | ...

慕思股份公告，公司实际控制人林集永先生于近日办理了部分股份补充质押业务。本次质押股份共计81 万股，占其所持股份比例为1.01%，占公司总股本比例为0.19%。质押开始日为2025年12月15日，质押 用途为补充质押。截至公告披露日，林集永及其一致行动人累计质押股份为3172.2万股，占公司总股本 比例为7.29%。 ...

轻工-2026 年度策略：内外兼修，优选个股 α 制胜 20251215 摘要 2025 年前三季度，受地产下行影响，家具制造业营收同比下滑 6.7%， 利润下滑 19.1%，亏损企业占比达 30%。定制家居企业普遍承压，仅 索菲亚实现小幅增长，而软体家具受益于智能床垫等品类扩张，顾家与 喜临门实现营收与利润双增长。 国家政策层面，2024 年已安排 1,500 亿元超长期特别国债支持消费品 以旧换新，家居类商品零售额同比增长 3.6%。2025 年进一步拨付 3,000 亿元，上半年全国 3.3 亿人申领补贴，总销售额超 2 万亿元，家 装厨卫换新达 5,763 万单，政策对下游需求支撑作用显著。 面对国内需求恢复不及预期，家居龙头企业通过全案设计、一站式服务 扩展全品类布局，并积极拓展海外市场，设立子公司、加强国际产能布 局、加速海外开店，构建第二增长曲线，海外业务收入增速显著快于国 内。 智能床垫市场受益于睡眠经济快速扩容，预计到 2030 年市场规模将达 到近 600 亿元，复合增速达 15%。慕思股份、喜临门、趣睡科技等龙 头企业纷纷推出智能床垫产品，并通过技术合作和数据分析，推动行业 渗透率提高。 ...

公司信息披露 - 慕思股份在互动平台回应投资者关于股东人数信息的查询 [2] - 公司表示将在定期报告中披露对应时点的股东人数信息 [2]

公司股价与市值表现 - 截至新闻发布日，公司股价收报27.06元，较前一日下跌2.66%，总市值为117.73亿元 [1] - 公司股价目前处于破发状态，即低于其38.93元/股的发行价格 [1] - 公司股票上市次日（2022年6月24日）盘中曾达到上市以来最高价61.67元 [2] 首次公开发行(IPO)概况 - 公司于2022年6月23日在深圳证券交易所主板上市 [1] - 发行股票数量为4,001.00万股，发行价格为38.93元/股 [1] - 本次IPO募集资金总额为155,758.93万元，扣除发行费用后，募集资金净额为147,714.38万元 [2] - 发行费用总计约8,044.55万元，其中保荐及承销费用为5,700.00万元 [2] 募集资金用途 - 根据招股说明书，原计划募集资金净额147,714.38万元，与实际募集资金净额一致 [2] - 募集资金计划用于三个项目：华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目、健康睡眠技术研究中心建设项目 [2] 上市相关中介机构 - 公司IPO的保荐机构为招商证券股份有限公司 [1] - 保荐代表人为邓永辉和康自强 [1]

文章核心观点 - 2025年度焦点产品计划聚焦于消费领域的场景创新和用户体验重塑，覆盖日常、健康、美妆、饮食等全消费品类[1] - 产品价值超越功能本身，体现设计对需求的洞察、技术对体验的革新以及“以用户为核心”的创新理念[2] - 通过产品连接消费需求与产业升级，为行业标注创新方向，为用户绘制更美好的生活图景[2] 手机类产品 - iPhone AIR采用5.6mm厚度钛金属机身，重量65g，搭载A19 Pro芯片，GeekBench 6跑分超iPhone 16 Pro Max，纯eSIM设计，4800万单主摄，3149mAh电池[11] - 开售5分钟即售罄，官网配送排期至10月25日，首发阶段供不应求[12] - 荣耀Magic8系列搭载自进化AI系统MagicOS 10，支持3000+场景自动执行服务，全品牌智联，7000mAh电池+120W快充，Pro版配备2亿超夜神长焦[15] - 开售十五天全系销量25万台，Pro版销量12.5万台，占比50%[15] - vivo X300 Pro搭载天玑9500芯片，后置三摄包括2亿APO长焦，6510mAh电池支持90W有线快充，-30℃可正常供电[17] 家电办公产品 - 安吉尔空间大师系列全屋大水量净水器采用专利分体式设计，体积较传统设备减少50%，净水流量提升50%至3L/min，噪音降低30%至42分贝[23] - 中怡康9-10月数据显示零售额、零售量第一，欧睿国际数据显示全国中央净水机销量第一[22] - 联想昭阳X7最高可选英特尔酷睿Ultra 9标压处理器与RTX独立显卡，通过1100项严苛测试[25] - 联想ThinkStation PGX AI工作站搭载NVIDIA GB10超级芯片，1.13升超紧凑机身可本地运行200B参数AI模型，双机互联可扩展至405B参数规模[28] - 慕思AI智能床垫T11+搭载AI潮汐算法2.0，配备6只气泵、14个柔性调节单元，发布数月销售额突破亿元，年轻消费群体占比达62%[32][33] - TCL机皇X11L SQD-Mini LED电视采用20736个万象分区，峰值亮度10000nits，支持100% BT.2020全局高色域，上市后快速售罄[34][36][37] - 追觅X50Pro滚筒版具备30000Pa巅峰吸力，主动式滚筒遮罩实现地毯0打湿，11月获得抖音品牌扫地机器人人气榜TOP1[41][42][43] 数码生活产品 - 迈从Ace 68 Turbo全铝电竞磁轴键盘搭载16K超高回报率，0.06ms超低延迟，首发预约量突破5万[45][46] - ROG XBOX掌机X首发搭载AMD锐龙AI Z2 Extreme处理器，7英寸1080P IPS触控屏，80Wh电池，上市1个月全球销量4万台，占6000元以上高端Windows掌机市场52%份额[47][49][50] - 韶音耳夹耳机OpenDots ONE搭载Bassphere低频聚合技术，单耳仅重6.5g，2024年韶音登顶全球运动耳机销量第一，连续两年蝉联榜首[54][56][57] - 小度AI眼镜Pro重量39g，支持光致变色技术，搭载高通AR1旗舰级ISP和索尼传感器，支持1200万像素照片和1440p防抖视频[60] - 有道AI答疑笔深度融合DeepSeek-R1推理模型与“子曰”教育大模型，上市以来销量突破6万台，双十一期间日均销售额环比增长达102%[62] - 影石Insta360 X5搭载1/1.28英寸大底传感器，算力提升140%，支持8K全景视频，截至2025年三季度以85.8%的全球市场份额连续8年位居第一[64][65] - 智云X100RGB COB补光灯亮度可达1000流明，支持全色域RGB模式，上市3个月销量突破6万台[68] - 科大讯飞移动数字人支持多模态语音增强和超拟人情感交互，实现360°声源定位和全流程智能导览[72] 新能源汽车 - 问界M9提供尊四座、大五座、享六座灵活布局，搭载HarmonyOS 4智能座舱与HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统，上市22个月累计交付量突破26万台[75][76] - 蔚来ES8基于NT3.0平台打造，CLTC纯电续航635km，5分钟闪充250km，2025年9月上市13分钟大定破万台，上市3个月订单超5万台，占高端换电SUV市场42%份额[78] - 极氪9X为国内首款全栈900V高压混动SUV，CLTC纯电续航最高380km，综合续航最高1250km，2025年9月上市13分钟大定破万台，用户80%以上来自高端豪华品牌增换购[80][81] 医疗健康产品 - 替尔泊肽为GLP-1/GIP双受体激动剂，中国3期研究显示52周减重13.6%-17.5%，中国2025年1月上市首月平台预约破10万人次，30-45岁人群占62%[83][84] - 2024年礼来凭借替尔泊肽等核心产品成为全球市值第一药企，市值峰值超5000亿美元[84] - MitoQ+姜黄素胶囊采用专利Longvida®姜黄素和MitoQ®抗衰分子，生物利用度提升至普通姜黄素的65-285倍[88] 美妆个护产品 - 舒客色修美白牙膏搭载R°4冷白科技，刷牙时瞬降口腔温度4℃，经检测去黄提亮226%，7天亮白提升4度[90] - 作为肖战同款产品，4月下旬上市至今GMV已突破2亿[91] 食品饮料产品 - 麻六记干宽粉酸辣粉采用9道工艺制作，新品干粉版上线3个月销量近百万桶[95][96] - 让茶葡萄乌龙茶精选海拔800米以上高山乌龙茶，100%真茶萃取，让茶连续两年营收同比增长超100%，2025年上半年无糖果茶贡献近7成营收[98][99] 服装服饰产品 - 比音勒芬小领T采用BT-Gritty面料，UPF50+高倍防晒，专利微八小领型与独家立体剪裁[102] - Crocs卡骆驰复古暖棉洞洞鞋采用柔软暖棉内里，厚底造型修饰腿型[104] - DESCENTE ALLTERRAIN 81采用GORE-TEX防水面料，实现都市与户外兼容设计[107] - 鄂尔多斯1980可机洗羊绒采用100%头道绒，通过特殊纱线技术实现可机洗，轻柔模式洗涤后不变形[110] - FILA“呼吸壳”冲锋衣搭载自研OPTIMA-SHELL科技膜，兼具防水与透汽功能，联名款首发即售罄[115]

核心观点 - 报告为轻工纺服行业2026年度投资策略，核心观点为探寻出海与内需的“新”底色，围绕三条主线展开：新消费、出海链和顺周期[2][8] - 行业总市值为10,452.90亿元，流通市值为8,843.52亿元，过去12个月绝对收益为14.3%，相对收益为-2.5%[4][5] 主线一：新消费 - 新消费板块聚焦产品、渠道及品牌的积极变化，细分龙头已在新品引领、渠道运营及品牌营销端构筑坚实壁垒[9][15] - **眼镜领域**：AI眼镜被视为AR的过渡形态，康耐特光学进入标杆客户AR产品供应链，其XR业务25H1确认收入约300万元，截至25年8月31日累计收入达1000万元[18][30] - **潮玩领域**：泡泡玛特IP结构变化显著，The Monsters份额从2021年的7%提升至25H1的35%，毛绒品类份额从23H1的1%提升至25H1的44%[34][38][41] 积木龙头布鲁可25H1线下收入占比达90.57%，拥有72个授权IP[39][44] 创源股份聚焦“IP+科技+文创”，TNT Space旗下IP年GMV破3亿，线上抖音渠道收入占比约40%[46][52] - **个护家清领域**：抖音渠道崛起，25年1-10月GMV增速超30%，25年双十一全周期GMV增长14.2%[54][56] 登康口腔在抗敏感领域线下市场份额稳定在60%以上，电商渠道贡献主要收入增量[60][66] 百亚股份25Q1-3电商收入下滑10.2%，推出新品万里挑e系列[67][69] 稳健医疗25Q1-3医疗业务中手术室耗材营收同比增185.3%，消费品业务中奈丝公主卫生巾营收同增64%[71][73] - **渠道创新**：折扣零售业态兴起，超级安踏门店面积达1000+平方米，产品价格较常规定价低30%，单店月效提升至百万级，为传统门店的3倍[88][89] 海澜之家与京东合作奥莱，截至25年8月已开设32家门店[83][87] - **运动户外领域**：爆品周期是关键，阿迪达斯Samba在24年销售额达15亿欧元，占营收7%[91] 亚瑟士中国市场营收持续高增，25Q1-3销售额同比增长超20%[95] 主线二：出海链 - **轻工出口链**：业绩为王逻辑基于高加价倍率、区域市场多元化和成熟海外产能[10][96] 美国成屋销售自2025年6月起同比转正，零售商库存整体中性偏低，为报表质量提供支撑[99][100][102] 重点公司如匠心家居25Q3营收同比增长29%，净利润同比增长55%[98] - **纺织制造链**：下游国际品牌库存平稳，Nike在FY26Q1收入同比转正，并开始边际累库，推出四款黑科技新品[106][114][116][118] 制造端龙头企业如申洲国际海外产能稳步拓展，柬埔寨新厂于25年3月投产，25H1毛利率为25.3%[124][127][128] 华利集团25年新工厂产能爬坡，已有3家24年投产的工厂实现内部核算盈利[129] 主线三：顺周期 - **家纺领域**：强调大单品破圈的乘数效应，从渠道导向转向产品为先[11][132] 亚朵星球枕头市场份额约1/4，超过第2到第10名份额总和，其零售业务GMV持续增长[132][134] 水星家纺25Q3营收同比增长20%，净利润同比增长43%，毛利率提升2.8个百分点至44.2%[140][141] 罗莱生活深睡枕25H1营收同增56%至1.51亿元[140] - **家居领域**：行业分化加剧，龙头估值及股息具备性价比，痛点从稳定交付过渡为流量高效获取转化[11][140] 欧派家居、索菲亚等价值龙头被重点关注[11]

板块整体表现 - A股家具板块出现普涨行情[1] - 多只个股涨幅显著，其中好莱客涨停10.03%，*ST亚振涨停5.00%[1] - 美之高和尚品宅配涨幅超过3%，分别达到3.78%和3.51%[1] - 皮阿诺、麒盛科技、慕思股份涨幅超过2%，分别为2.72%、2.58%和2.53%[1] 领涨个股详情 - 好莱客涨幅最大为10.03%，总市值43.37亿，年初至今涨幅49.23%[2] - *ST亚振涨幅5.00%，总市值107亿，年初至今涨幅高达564.11%[2] - 尚品宅配涨幅3.51%，总市值32.47亿，年初至今涨幅25.79%[2] - 皮阿诺涨幅2.72%，总市值27.62亿，年初至今涨幅37.65%[2] 其他表现突出个股 - 麒盛科技涨幅2.58%，总市值70.07亿，年初至今涨幅58.72%[2] - 慕思股份涨幅2.53%，总市值122亿，但年初至今下跌14.64%[2] - 顶固集创涨幅1.87%，总市值22.38亿，年初至今涨幅77.40%[2] - 我乐家居涨幅1.28%，总市值30.19亿，年初至今涨幅67.83%[2]

AI技术发展趋势 - AI正从聊天机器人向拥有逻辑直觉的硅基科研员进化 例如协助破解数学难题和压缩生物实验推理时间 [1] - 技术发展呈现爆发式增长 未来10到20年将衍生出成百上千种类型 并以辅助身份全面融入人类生活 [6] - 行业领袖提出颠覆性愿景 计划将AI计算中心部署到太空 利用太阳能与辐射冷却 目标5年内每年在轨道上部署100吉瓦的太阳能AI卫星 [1] AI驱动的消费升级与商业应用 - AI技术正驱动一场商业消费升级 具体表现为陪伴机器人进入家庭 自动驾驶车辆普及以及数字人导游实时互动等场景 [1] - 商业消费突围的核心密码在于读懂人的情感需求并提供精准情绪价值 [6] - 消费级AI产品注重提供懂你且适配的关怀 例如通过自研智能算法解决智能家居生活痛点 [6] 慕思公司产品创新与技术实力 - 公司旗下AI智能床垫T11+荣获家电办公类2025年度焦点产品 展示科技发展的美好生活范式 [4] - 产品核心是AI潮汐算法2.0与AutoFit智适应技术协同 通过14个柔性调节单元和高算力AI芯片实现20毫秒内捕捉睡姿变化 并提供超过6000种个性化支撑方案 [9] - 产品采用自研第三代压电陶瓷高精传感器 静息心率监测平均准确率超过90% 经测评用户入睡速度提升近50% 平均睡眠时长增加38% [10] 慕思公司市场表现与研发投入 - T11系列发布数月销售额突破亿元 其中年轻消费群体占比达62% 并荣获CES 2024数字健康创新奖等4项国际大奖 [11] - 公司持续加大研发投入 研发费用从2019年约7410万元上升至2024年约2.05亿元 研发费用率从1.92%升至3.66% 今年前三季度研发投入同比增长6.26% 费用率升至4.03% [13] - 公司累积获得1800余项专利及著作权 并与中国医科大学 华南理工大学 德国慕尼黑工业大学等数十家高校开展合作 [13] 慕思公司战略布局与增长前景 - 公司积极推进创新联合 例如携手华为鸿蒙发布睡魔方产品 与美国麻省理工学院实验室合作推进智能纤维应用 [14] - 加速全球化出海进程 在澳大利亚 美国 加拿大设店后 收购新加坡公司股权 并与马来西亚 越南 沙特 印尼等地领军企业达成战略合作 聚焦东南亚与中东市场 [16] - 根据预测 到2027年公司营收或将突破60亿关口达到63.81亿元 同比涨幅约8.42% 归母净利润升至8.57亿 同比涨幅14.99% [16]