公司优势与壁垒 - 公司凭借热处理技术经验积累及与钢厂联合开发高强度定制材料，实现批量应用，提升整车轻量化，增强市场竞争力 [1] - 与钢厂联合开发存在壁垒，需公司热处理技术与钢厂材料相辅相成，且随材料进化处理技术也不断进化 [1] 竞争对手情况 - MW 在收缩，慕贝尔和蒂森克虏伯在中国市场扩张，此前二者依附外资品牌，近两年中国自主品牌崛起 [2] 产品价值与市场份额 - 悬架弹簧单车价值 130 - 200 元，稳定杆 120 - 160 元，新能源车较传统汽车单车价值提升 20 - 30% [2] - 公司在比亚迪弹簧份额约 70%，稳定杆刚开始量产 [2] 毛利与价格战 - 2021 年公司毛利率低因材料上涨，同行业毛利也较低，价格战一直存在 [2] 未来增量与募投项目 - 未来 3 - 5 年增量主要来自比亚迪、吉利、理想等客户 [2] - 新增 8000 万只各类高性能弹簧及表面处理技改项目预计 2023 年四季度部分产能释放，2024 年三或四季度全部释放；高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线项目预计 2024 年一季度部分产能释放，2025 年一季度全部建成 [2] 利润率与替代优势 - 去年受疫情影响产能利用率达 93%，今年营收较乐观 [3] - 公司以底层技术为核心进行产业和技术升级，材料研发不易被超越，管理升级需向外资学习 [3] 其他业务相关 - 钢制弹簧和空气弹簧各有优缺点，应用场景和受众群体不同 [3] - 公司与特斯拉处于交流接触阶段，尚未合作 [3] - 公司是世界排名前三的制动器公司中国采购体系主流供应商 [3] - 公司毛利高于美力科技，原因一是产业链长，原材料自行加工；二是赛道不同，公司主要为国内自主品牌配套，美力科技主要为韩系车配套 [3][4]