公司基本信息 - 证券代码 000990，证券简称诚志股份 [1] - 2020 年 2 月 27 日十家机构通过电话会议对公司调研，公司接待人员为曹远刚、王奎 [1] 诚志永华情况 公司概况 - 1987 年成立于石家庄，主要产品为混合液晶材料和 OLED 材料，是中国光电材料协会常务副会长单位 [1] 业务发展 - 液晶产品分 mono - LCD 和 TFT - LCD，显示应用是主要业务，非显示应用是未来重要发展方向 [1][3] - 1987 - 2007 年 mono - LCD 用液晶材料黄金期，全球市场份额维持在 50% 左右；2007 年后十几年主要发展 TFT - LCD 液晶材料 [3] - 聚焦大尺寸用和负性液晶，大尺寸和负性液晶均占销售量的 60% [3] - 拥有专利 431 件，其中国内 150 件，全球客户广度和深度国内最强，产品规格基本达默克水平 [3] 非显示业务布局 - 布局口号“始于显示、超越显示”，发展方向为液晶 PDLC 膜、液晶手写（黑）板、液晶天线 [3] OLED 业务布局 - 先从 PM 开始布局，逐渐进入 AM 市场；材料上先做已有材料，同时研发自主材料，红光掺杂材料有突破 [3][4] 全球 TFT - LCD 情况 生产与需求 - 全球液晶显示集中在中国大陆、日本、韩国、台湾，每年生产 2.6 - 2.7 亿平米，折 800 吨左右液晶材料 [4] - 大陆今年用量 360 - 370 吨左右，占全球 40%；台湾 200 吨左右，三星 120 吨左右，日本 100 吨左右；全球液晶需求稳中有降，中国占全球 50% 左右 [4] 客户与供应商 - 客户高度集中，9 大客户占比 90%，大陆 4 家，海外 5 家 [4] - 供应商前几年德国默克超一流，日本 JNC 也较强；现默克在第一梯队，诚志永华等在第二梯队，日本 JNC 下滑到第二梯队 [4] 技术方向 - 中大尺寸用占全球液晶材料需求约 60%，负性占主流；液晶材料朝高穿透、高对比度、高可靠性、快响应方向发展 [4][5] OLED 情况 发展趋势 - 主动发光，主要用于中小尺寸显示；近年 LCD 量升价跌，OLED 量价齐升，OLED 电视是高端电视主流 [5] 产能与需求 - 国内已建和在建产线 16 条，2021 年中国 OLED 产能全球占比将超 30%，全部为中小尺寸显示 [5] - 中国大陆 OLED 材料需求 70 吨左右，液晶 350 吨左右 [5] 供应商与挑战 - 主流供应商主要是美国、日本等厂商，有高专利壁垒，材料分层多、厂家分散 [5] - 国内厂家技术主要跟随三星，材料体系选用变化快，既有机会也有挑战，暂无成熟专利材料进入市场 [5][6] 液晶国产化因素 - 国内液晶主要三家生产商，除诚志永华外，其他两家从诚志永华分离 [6] - 诚志永华技术积累长，拥有技术优势和本土优质服务 [6] - 经历三个突破阶段：2011 - 2012 年打破默克对正性液晶壁垒；2014 - 2015 年海外专利授权后进入海外市场；2017 年负性关键液晶单体突破 [6] 优秀液晶企业能力 - 出身清华大学，以技术为本发展，客户广度和产品深度超国内其他厂家 [6] - 战略目标是立足中国、布局全球，已进入 LGD、群创、友达等国外巨头供应链 [7] 公司其他业务情况 OLED 材料布局 - 2011 年在北京建研发中心开始 OLED 研发，部分材料有硬性客户，主要做绿光掺杂等材料，有一定销售量 [7] - 投入精力在自主知识产权，红光掺杂材料有积累，下游企业评测较乐观 [7] 国产化进度 - Alq3 材料已国产化，发光主体材料和掺杂材料难度大，红光研究热门，单价 4000 元/克，中国月用量约 20 公斤，蓝光最难做 [7] 面板价格与业绩 - 面板价格上升，混晶价格压力缓解但不会直接回升，对抗下行压力办法是高端产品获高利润、工艺优化降成本 [8] - 公司业绩好因技术积累和研发储备，2018 - 2021 年发展规划合理，已成为华星光电主要供应商 [8] 上市相关 - 诚志永华行业龙头地位稳固，发展靠技术积累打破专利垄断 [8] - 公司关注分拆上市规定，诚志永华和诚志股份符合分拆上市基本条件，具体信息待披露 [8] 其他产品方向 - 液晶天线需用不同单体，涉及电相关基础技术研究，诚志永华正做基础性研究，与 LCP 有区别 [9] - 到 2025 年液晶面积占显示面积 90% 左右，mLED 是方向但问题多，mini LED 主要用于背光模组，与 mLED 技术差异大 [9] - 万润产品是公司上游，做单体液晶，诚志永华做混合液晶，万润非诚志永华供应商，诚志永华部分自产部分外购 [9]