会议基本信息 - 活动类别为业绩沟通会（电话会），时间是 2024 年 3 月 24 日，地点是综合办公中心（电话会议） [2] - 参与单位包括中信建投、兴业证券等众多证券、基金投资机构分析师，上市公司接待人员有董事长、董事会秘书、财务总监 [2] 2023 年度经营业绩 - 实现营业收入 247.39 亿元，较上年同期增长 36.83%；归属于上市公司股东的净利润 28.53 亿元，较上年同期增长 16.5%；归母扣非净利润 27.11 亿元，同比增长 22.18%；经营活动产生的现金流量净额 41.92 亿元，较上年同期同比增长 39.40% [3] - CHC 健康消费品业务实现营业收入 117 亿元，同比增长 2.83%；处方药业务实现营业收入 52.2 亿元，同比下降 12.64% [3] - 整体毛利率是 53.24%，基本保持稳定；销售费用率基本保持稳定，不含昆药业务，原有业务的销售费用率同比下降，管理费用率基本持平 [3][4] 创新发展 - 研发投入 8.89 亿元，在研项目共计 112 项，围绕抗肿瘤、骨科等治疗领域，部分仿制药品种获得药品注册证书，昆药集团双氢青蒿素磷酸哌喹片获得 PQ 认证 [4] - 在研经典名方三十余首，已提交上市申请的有四首，开展道地药材栽培技术研究 [4] 业务发展 CHC 健康消费品业务 - 丰富品牌矩阵，推动大单品建设，数据赋能消费者沟通，升级三九商道体系 [4] - 品牌 OTC 业务增长较好，999 感冒灵等产品增长快速；康复慢病业务保持稳定增长；专品业务略有下滑 [4] 处方药业务 - 有一定幅度下滑，主要受配方颗粒业务影响；复他舒®进入国家医保目录，五代头孢进入商业化阶段 [4] 国药业务 - 推进全产业链建设，应对配方颗粒业务多地区集中带量采购，实现全品种入围 [4] 昆药整合 - 围绕“四个重塑”推进融合工作，确立打造昆药集团成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康/慢病管理领域领导者”的战略目标 [5] 股东回报 - 2023 年拟定每 10 股派送现金 15 元（含税），合计派送现金 14.82 亿元，占归属上市的公司股东净利润 51.96%，以资本公积金向股东每 10 股转增 3 股 [5] 2024 年展望 - 预计营业收入实现双位数增长，稳定存量业务，重点发力创新转型，开展并购及业务合作，推动昆药集团融合发展 [5] 管理层与投资者互动交流要点 核心品类产品力升级 - CHC 业务全域布局、全面领先，各品类推动产品力提升，成立研究院、技术中心和水滴实验室 [5] 处方药板块恢复 - 2024 年加大研发投入，丰富产品线，中药注射剂再评价和解限或带来利好，下半年可能有机会，配方颗粒业务争取恢复性增长 [6] 感冒药品类发展 - 2023 年感冒呼吸相关品类需求旺盛，2024 年预期谨慎，可能有回调 [6] 门诊统筹和处方外流 - 处方外流是长期趋势，公司专业品牌业务捕捉机遇，原有院外零售产品冲击逐渐演变 [6] 昆药业务规划 - 未来 5 年内，昆药有 2 次跨至百亿平台的机会，已披露整体规划 [7] CHC 板块大品种及储备产品 - 2023 年年销售额过亿元的品种 39 个，各品类有发展规划，产品拓展围绕老年、妇女、儿童人群 [7] 外延思路及规划 - 推进昆药商业剥离，圣火和昆药业务协同整合；整体发展思路“内生 + 外延”，关注 CHC 和处方药领域机会 [8] 三九商道推广及赋能 - 优化合作体系，志同道合，建立口碑，开启昆药商道体系建设，赋能昆药品牌 [8][9] 合同负债及产能储备 - 2023 年合同负债因感冒品类畅销未发货订单增长，郴州新产线缓解感冒品类产能压力 [9] 商道管理赋能上限 - 三九商道体系强协同、强赋能，升级为 2.0，覆盖规模和能力提升 [9] 银发经济产业布局 - 筛选三九能力相关和业务可覆盖领域布局，昆药相关品种适合老龄化方向，已发布战略规划 [9] 昆中药 1381 品牌发展 - 品牌有研发基因，公司逐步打造品牌，目标是做国药精品领先品牌 [10] 长期现金分红政策 - 过去几年现金分红比例从 20%提升至 50%左右，未来保持稳中有升 [10] 线上 CHC 业务 - 目前线上 B2C 业务加上 O2O 业务占比已超过 10%，B2C 业务约占 5%；策略围绕存量增效、增量拓展；差异化品种线上毛利率较高 [10] 集采影响 - 集采常态化，过去两年中成药和化药集采影响基本见底，目前主要影响配方颗粒业务 [10] 圣火和昆药血塞通业务 - 合作协同发展，开展循证医学研究，为三七走向一级预防努力 [11] 天和品牌展望 - 并购后天和业务增长和盈利能力较好，处于行业中游，做到领先需过程 [11] 并购领域方向 - CHC 业务关注新品种等，处方药业务构建有竞争力管线，围绕“3 + N”战略推动并购 [11] 昆药资产减值 - 2023 年对部分低效资产计提，未来按会计政策进行 [11] 2023 年 CHC 业务及 2024 年展望 - 2023 年 CHC 业务良好增长，2024 年以消费者为中心，构建品牌影响力，维持竞争力 [12] 昆药赋能及品牌规划 - 2023 年全方位赋能昆药，未来强化赋能，推动“昆中药 1381”品牌发展 [12][13] 感冒类产品库存 - 2023 年库存周期约一个月，2024 年一季度有望保持增长，动态关注感冒发病率 [13] 2024 年内生收入增速及毛利率 - 围绕战略增长，希望未来处方药业务毛利率随新品上市优化 [13][14] 人才输出及储备 - 有完善人才培养体系，虽有人才流动但业绩稳健增长 [14] 润生药业呼吸制剂产品 - 公司增持润生药业，部分产品取得进展，公司支持其产品管线发展，强化自研并投资研发企业 [14][15] 公司价值与成长总结 - 资本市场关注价值和成长，公司有品牌、行业地位、管理团队和核心人才等无形价值 [15] - 2016 年至今收入规模从 80 亿提升至 247 亿，呈现积极稳健增长态势 [15] - 公司以“关爱大众健康，共创美好生活”为使命，昆药集团秉持“大药厚德，痌瘝在抱”使命 [15]