财务表现 - 2023年上半年公司实现营业收入131.46亿元，同比增长56.48% [1][2] - 制药业务实现营业收入114.59亿元，占比87.17% [1] - CHC健康消费品业务营收68.19亿元，同比增长23.19%，占营收51.87% [2] - 处方药业务营收27.80亿元，同比增长11.31%，占营收21.15% [2] - 剔除昆药并表影响，上半年营收同比增长18.50% [2] - 归属于上市公司股东的净利润18.77亿元，同比增长30.99% [2] - 扣非净利润18.27亿元，同比增长37.22% [2] - 整体毛利率52.22%，同比下降2.7个百分点，主要受昆药商业流通业务影响 [2] 业务板块表现 - CHC业务： - 感冒品类实现快速增长，999感冒灵、强力枇杷露和抗病毒口服液增长快速 [2] - 皮肤用药保持快速增长 [2] - 推出布洛芬混悬液，打造儿童退热系列产品线 [2] - 处方药业务： - 增长11.3%，基本符合预期 [2] - 参附注射液持续增长，消化领域产品稳步增长 [2] - 诺泽业务增长强劲，复他舒通过国谈 [2] - 配方颗粒业务： - 上半年纯销表现转好，总体趋于稳定 [2] - 国标品种成本上升导致价格提升，毛利率小幅下降 [3] - 山东集采影响相对可控，15个省份占比不高 [3] 昆药整合 - 昆药上半年营收同比下降，主要因医药流通业务结构优化和海外业务下降 [5] - 新战略目标："慢病管理领导者、精品国药领先者" [5] - 核心业务：三七为主的慢病管理业务和"昆中药1381"传统国药业务 [5] - 血塞通业务已开展协同合作，效果较好 [5] - 部分业务逐步导入三九商道体系 [5] - 承诺5年内解决同业竞争问题 [7] 行业影响与应对 - 医疗反腐： - 7-8月影响较小，后续可能影响复他舒等新产品 [4] - 2022年处方药业务占比33%，院外市场占比更高 [4] - 中药材价格上涨： - 对配方颗粒业务和昆药业务有一定影响，总体可控 [7][8] - 长期价格趋于上涨，公司将通过优化供应链等措施应对 [8] - 集采影响： - 华蟾素片中选集采，影响较小 [9] - 配方颗粒集采预计明年逐渐落地 [9] - 昆药后续可能有产品进入集采 [9] 未来发展 - 2023年目标： - 预计营收实现双位数增长，净利润匹配营收增长水平 [2] - 并购策略： - CHC业务优选有影响力的品牌，关注消费升级方向 [5] - 处方药重点关注中医药独特资源产品、创新药和有壁垒的仿制药 [5] - 研发进展： - 1类创新中药推进II期临床研究 [8] - 立项30余首经典名方研发项目 [8] - 29个配方颗粒品种标准已颁布为国家标准，15个处于公示阶段 [8]