业务表现与集采影响 - 华蟾素片中选全国中成药集采，价格降幅但销售费用节省，对整体营收影响较小（原占比低）[1] - 处方药业务占比下降至33%（2022年），CHC业务占比超60%，暂无新集采品种预期[3] - 配方颗粒业务2023年预计恢复性增长，下半年增速更快（国标备案进展+低基数）[3] 成本与供应链管理 - 中药材价格上涨但品种差异大，对总体成本影响较小，长期涨价趋势需通过技术升级/采购策略化解[2] - 配方颗粒未来净利率差异源于国标执行后的精细化管理能力[3] - 饮片业务与配方颗粒协同发展，长期聚焦重点药材全产业链布局[5] 竞争格局与战略规划 - 配方颗粒竞争：短期地方企业有区域优势，长期全国性企业更具成本与产业链管理优势（国标品种达400种后或启动集采）[4][5] - 昆药整合：5年内解决商业流通业务同业竞争，聚焦三七慢病管理与精品国药品牌"昆中药1381"[5][6] - 并购方向：CHC优选消费升级品牌（如昆药），处方药关注中医药独特资源/创新药/高壁垒仿制药[7] 渠道与销售动态 - OTC渠道管控通过"三九商道体系"覆盖700家经销商，综合评估配送/资金能力[6] - 感冒药2023Q1受补库存及甲流推动增长，下半年表现取决于秋冬季需求[6]