业务结构与费用管理 - 公司CHC业务占比提升至60%以上，处方药业务占比下降至33% [1][5] - 销售费用率下降主要因处方药业务受集采影响占比降低，其费用率较高 [1] - 2023年昆药并表将影响费用率结构 [1] - 未来各业务线销售费用率预计稳中有降，通过规模效应和精细化管理实现 [1] 昆药整合与业务协同 - 昆药血塞通系列一季度增长强劲，冻干粉针因集采受益，软胶囊剂型具院外市场优势 [2] - 昆中药参苓健脾颗粒等品种带动系列增长 [2] - 制定三期融合计划，已实现控制权交接和平稳过渡，确立"银发经济健康第一股"战略目标 [4] - 商业流通业务计划5年内剥离，目前进行管理提升和意向方征询 [3] 产品与市场策略 - 感冒药一季度受补库存和甲流高发带动增长，下半年表现取决于秋冬季需求 [4] - 血塞通软胶囊因集采政策难提价，侧重市场推广协同 [3] - 线上业务目标十四五末期占比超10%，自运营店铺将提升盈利能力 [5] - 饮片业务作为配方颗粒补充，聚焦重点药材全产业链布局 [6] 研发与创新方向 - 研发投入转向"品牌+创新"双轮驱动，设立三个研究院对应重大创新方向 [5] - 中药创新关注院内制剂和经典名方（20+在研项目），化药侧重技术壁垒仿制药 [5] - 配方颗粒业务2023年预计恢复性增长，国标备案推进加速 [3] 财务与股东回报 - 现金分红比例持续提高，未来将结合资本支出和资源整合机会综合考虑 [3] - 国企改革推进限制性股票激励计划，优化分红政策和市值管理 [3] 成本与供应链管理 - 中药材价格上涨对成本影响有限，通过战略储备、种植技术升级和采购策略应对 [2] - 智能制造水平提升和品牌溢价能力助力化解长期涨价压力 [2] - 新产品引入（定价优势）可抵消部分药材成本上涨 [2]