公司基本情况 - 2004年6月在深交所上市，为“中小板首八股”之一 [2] - 围绕钮扣、拉链、金属制品等服装辅料研发、生产和销售，钮扣全球品类最齐全、规模领先，拉链业务起步于2000年左右，以服装鞋帽休闲用品条装拉链为主，在服装用拉链领域仅次于YKK [2] 公司战略布局 - 推进智能制造战略，通过智能化、自动化改造提升现场制造水平和劳动生产效率，匹配下游客户订单模式 [2][3] - 坚持国际化战略布局，包括国际生产基地布局、国际营销网络和品牌培育及提升，东南亚是未来布局重要区域，孟加拉工业园一期2018年7月运营，关注越南、印度尼西亚、缅甸、埃塞俄比亚等地区 [2][3] - 坚持大辅料战略，做好现有业务同时拓展培育其他产品，谋求“同心圆”效果 [2] 市场竞争情况 - YKK价格下调，公司遭遇价格战，但辅料采购成本在成衣成本中占比低，服装企业对辅料价格敏感性不如终端产品，产品创新、交期保障和品质稳定性等也是客户衡量重要因素，价格下调对YKK冲击更大 [3] - 与YKK相比，公司依托客户基础、品牌形象、研发实力、服务保障能力和营销网络体系，形成SAB拉链竞争优势，是国内拉链行业龙头企业 [3] - 在国内市场，公司市场开发程度和认可度较高，涉足品牌服装企业，差异在合作规模；在国际市场，公司在顶级、一二线品牌布局落后于YKK [3] 行业发展情况 - 受整体大环境景气度、环保趋严等影响，服装辅料行业正在缓慢集中，向头部企业靠近 [3] 公司业务表现 - 中捷时代处于转型调整期，2019年研发投入大，做好产品升级及储备工作，经营业绩以审计结果为准 [4] - 钮扣业务2019年整体表现较好，增速快于拉链业务 [4] 公司财务与业务增长点 - 公司每年综合考虑因素制定利润分配方案，回馈股东 [4] - 未来在智能制造和国际化方面有较大投入，但资产负债率低且非一次性投入，总体对财务状况影响不大 [4] - 预计国内业务趋于稳定，重在老客户挖潜和维护；国际业务是未来主要增长点，包括新国际客户开发和现有客户品类拓展及合作深入 [4]