公司概况 - 华邦生命健康股份有限公司成立于1992年，2004年在深交所挂牌上市，以大健康产业为主要发展方向，业务涵盖医药、医疗、农化、新材料、旅游等领域 [2] 经营业绩 - 今年前三季度，公司总资产近300亿元，较年初增长6.1%，实现营业收入86.3亿元，同比增长9.4%，归母净利润5.2亿元，同比增长1.3% [3] 各业务板块情况 医药板块 - 从事医药制剂及原料药研发、生产与销售，代理制剂产品学术推广业务。制剂依托“华邦制药”等品牌构建产品矩阵，核心产品领先，采取学术推广和院外零售结合模式，覆盖全国1万家医院、2万家基础医疗机构、20万家连锁药房门店及社会单体药店；原料药拥有华邦胜凯及汉江药业两大企业，前者实现原料药和制剂生产一体化，后者为出口导向型，与国际知名药企合作 [3] 医疗板块 - 2015年开始布局，运营重庆北部宽仁医院、北京华生康复医院、玛恩皮肤美容医院（连锁）、德国莱茵康复医院、瑞士巴拉塞尔生物治疗中心等。宽仁医院2020年运营，占地280余亩，编制床位1000张，报告期增设科室，月均门（急）诊就诊人次达26000余人，较上一季度上涨近100%；华生康复医院5月开诊，开放床位100张，与海外医院合作，就诊人数和营收增长；玛恩皮肤成立于2016年，有1家总部旗舰店和30余家连锁机构，今年新增3家新店，筹建2家门店，启动服务升级计划，医美产品销售额增长，华邦制药预计明年初投放医美产品 [3][4] 农化板块 - 颖泰生物是农化产品供应商，产品涵盖除草剂、杀菌剂、杀虫剂等百余种。2020年7月登陆新三板精选层，今年6月与公司和新安股份签署战略合作协议，9月公司转让其12.31%股权，后续将推动其在北交所上市 [5] 新材料板块 - 凯盛新材9月在深交所上市，从事精细化工产品及新型高分子材料研发、生产和销售，是全球最大氯化亚砜生产基地、国内领先芳纶聚合单体供应商、全球第三家实现聚醚酮酮产业化企业 [5] 旅游板块 - 业务涵盖酒店经营、索道运输等业态，依托重庆、云南等地著名5A级景点。第三季度营收和利润下滑，因7月以来多地疫情，云南8月5日至9月15日暂停跨省旅游活动，丽江股份经营受影响 [6] 发展战略 - 坚持医药、医疗“大健康”战略，压缩非主营业务。打造国内“皮肤”第一品牌，从院内拓展至院外市场，布局械字号、妆字号产品；打造具有华邦特色的医疗体系，构建综合医疗平台，搭建专科中心，开展全生命周期健康管理；推动颖泰生物成功上市 [6] 互动交流 经营活动净现金流下降原因 - 凯盛新材和颖泰生物产品销售好，增加生产备货，部分原材料价格上涨促使采购增加，存货从去年底的19.5亿元增至24亿元；旅游板块受疫情影响，业绩下滑，经营性现金流减少 [6] 宽仁医院三季度经营情况 - 三季度累计营收8050万元，较上一季度增加1581万元，环比增幅24.4%，门（急）诊收入和住院收入分别环比上涨33.5%和22.4%，月均门（急）诊量达2.67万人次，环比上升97%，月均体检人次近4600人，环比上升205%，后续将实现现金流和净利润平衡 [7] 北京华生康复医院发展情况 - 今年5月开业，批复床位300张，实际开设100张，重点打造多个康复学科。通过北京市基本医疗保险定点医疗机构资质区级初审，完善基础学科增设及团队建制。主要承接公立综合医院术后患者康复治疗，与多家重点公立综合医院对接，建立双向转诊绿色通道 [7] 医疗板块后续发展规划 - 围绕宽仁医院建立“1个综合医疗平台+N个特色专科中心+对外赋能”业务布局。推动宽仁医院建成综合医疗服务平台；发展特色和优势学科为专科中心；加强与外部中小民营医院合作，开展医院托管或专科共建业务 [8] 玛恩皮肤后续门店规划及盈利情况 - 计划在20个省会城市设20家门诊部，每个门诊部铺设10 - 20家地级市卫星诊所，共发展200 - 300家连锁卫星诊所。省会城市门诊部面积1000㎡，成熟后年营收3000万元，净利润500万元，2 - 3年盈利；地级市诊所面积300㎡，成熟后年营收1000万元，净利润150万元，1年左右盈利 [8] 皮肤类处方药集采影响 - 皮肤药纳入国家集采品种少，对公司业绩影响有限。公司围绕“大皮肤”布局全产业链，皮肤外用药纳入集采进展慢，公司产品矩阵丰富，可推广替代药品，同时发展院外市场，推进新药研发 [9] CDMO业务情况 - 处于起步阶段，已和多家知名药企合作。原料药CDMO通过华邦胜凯和汉江药业布局，长寿及汉江国际原料药生产基地预计年底完工；制剂CDMO通过华邦制药布局，其水土制剂生产基地是西南地区最大外用制剂生产基地之一；生物药CDMO通过参股谱新生物布局，谱新生物规划了17000㎡的GMP生产基地 [9] 颖泰生物股权转让资金安排 - 转让颖泰生物股权获资金8亿元，用于推进全产业链建设，也可调整公司负债结构、降低财务杠杆 [10] 新能源产业布局 - 控股子公司凯盛新材是全球最大氯化亚砜生产企业，产品年产能12万吨，可用于锂电池LiFSI电解液生产，未来将关注锂电池行业发展，做好氯化亚砜氯化一体化循环产业链 [10]