铁矿主业经营 - 2023年前三季度生产铁精粉280万吨、销售283万吨，产销量高于去年同期 [2] - 拥有安徽和内蒙两大矿山生产基地，内蒙矿山品位好、选矿工艺简单，生产成本低于安徽 [2] - 通过采选自营、技改提质增效、增加机械化投入等方式，将整体生产成本控制在行业较低水平 [2] - 未来几年铁精粉将有增量，三大扩产项目达产后，铁矿石核定产能将达2000万吨/年 [2] 铁精粉销售 - 产品直销到客户，对生产基地周边固定客户签订年度长协，建立稳定销售渠道，保持良好产销比率，保障经营现金流稳定流入 [3] 冬储趋势与铁矿发展 - 铁精粉冬储受钢厂效益影响大，去年和今年钢厂利润低，冬储动力小 [3] - 供给端四大矿山无增产计划，印度、越南等国减少出口，未来供给增量不大；需求端虽房地产低迷，但制造业、新能源行业发展及钢材出口增加带动铁矿需求维持高位，且铁矿是国家战略资源，发展趋势较好 [3] 锂矿建设规划与成本优势 湖南临武县鸡脚山锂矿 - 碳酸锂项目、年处理1200万吨含锂资源综合回收利用项目分别立项，建设周期为9个月、2年，规划建设4万吨/年碳酸锂规模，一期先建2万吨/年产能 [3] - 成本优势：选矿工艺使入浮量大幅减少，浮选成本低；碳酸锂原料自有矿山自给，主要生产环节自营；当地产业园区配套设施完善，天然气直供降低采购和运输成本；项目纳入湖南省重点项目，政府推动意愿高 [3][4] 四川阿坝州加达锂矿 - 探矿程度低，需大量探矿工作，建设进度较湖南区域缓慢，将根据探矿成果明确开采规划及建设方案 [4] 碳酸锂行业发展 - 碳酸锂价格与供应量紧密相关，价格下跌时高成本供应端企业减产或停产，需求逐年增加，供需不匹配会引发价格长期波动，最终会落在相对稳定水平 [4] - 公司以10年以上长周期视角看待锂的发展，认为资产长期盈利能力是关键，会持续推进锂矿项目建设 [4] 资本开支与资金压力 - 后期主要资本开支为湖南临武县鸡脚山锂矿建设、四川阿坝州加达锂矿建设、周油坊铁矿等技改扩产项目 [4] - 铁矿业务处于景气周期，扩大采选规模可为锂矿建设提供资金支持，湖南锂矿项目先投产可为四川锂矿建设提供现金流，公司与多家银行合作良好，可申请贷款，不存在资金压力 [4] 四川生产环境应对 - 拟将选矿厂和办公生活区选址在低海拔区域，采矿采用TBM盾构机打通施工隧道，通过溜井及隧道内皮带输运矿石至选矿厂，减少外部气候及环境影响，延长生产周期，缩短开发周期，使项目尽快投产 [5]