公司概况 - 华菱线缆成立于2003年7月，前身是湘潭电缆厂，距今有71年历史，是国有股份制企业，位于湖南湘潭，专注电线电缆研产销，是湖南单体规模最大的综合性线缆生产企业，获多项称号和荣誉，产品应用于多个国家重点工程 [1] - 主要股东包括湖南钢铁集团、湘钢集团、兴湘集团，湖南钢铁集团在2022年世界500强中位列第421位，湘钢集团是湖钢集团的全资子公司，兴湘集团是湖南最大的国有资本运营平台 [1] 经营业绩 - 过去五年快速成长，营业收入从2017年的9.2亿增长至2021年的25.4亿，2017 - 2022年上半年营收增速分别达12.99%和49.74%，归母净利润增速分别为20.44%和40.56%，在线缆行业上市公司排名靠前 [1][3] - 2022年上半年实现营业收入14.02亿元，同比增长37.42%，归母净利润为0.63亿元，较去年同期略微下降 [3] 细分市场转型升级 - 聚焦优化航空航天及军工领域，发展航天电装市场；电力新能源领域中标多个项目，获国电投短名单，南网通过资格预审；轨道交通领域向大铁市场转型，中标大铁项目，取得27.5kV CRCC认证并进行技术储备；冶金领域深耕中冶集团市场；矿山领域与有色金属矿企和煤炭企业巩固合作；工程机械领域向重型机械扩展；石化领域提升对中海油供货，成为中石化辅助供应商 [3] 创新能力提升 - 2022年上半年研发开发项目立项42项，开展产品研发及重大改进项目计划16个；参与团体标准编制13项，新增授权专利62项，其中发明专利5项，截止6月30日，共有有效专利258项 [3] - 与上海交通大学深圳研究院、中科院上海应用物理研究所、中南大学等开展产学研合作 [3] 信息化与智能化融合 - 以TPM、募投技改为抓手，优化升级MES与办公协同，生产实行高级排程，车间派工执行、材料管理实现信息化、智能化，军品厂、控缆厂智慧车间项目进展顺利，智能立体仓库启用 [3] 募投项目推进 - 4个承诺投资项目均在推进，受疫情及项目结算等因素影响，部分募投项目实施期限调整 [3] 降本增效 - 2022年上半年挖潜项目立项63项，43项实现创效，共创效1837万元，同比增加972万元，增幅为112% [3] 融资情况 - 8月成功完成应付账款ABS首单产品发行，簿记规模为2.91亿元，发行利率2.20%，认购倍数为5.81倍，创下今年同期限ABS全市场最低发行利率，也是电线电缆行业上市公司首单ABS产品 [3][4] - 8月31日，1 - 10期应收账款资产支持专项计划获深交所受理 [4] 投资者问答 - 公司内部按技术附加值将产品分为特缆、专缆和普缆，与行业通常分类方式不同，暂未按内部分类口径披露毛利率及营收占比，后续将完善信息披露 [4] - 销售情况以定期报告披露口径为准，航天航空及军工等领域是特种电缆技术开发和市场开拓重点方向，与部分头部企业有战略合作，后续将完善信息披露 [4] - 上半年原材料价格大幅波动对毛利率影响较小，主要因直销模式下有定价和套期保值策略，经销模式严控备货规模；产品毛利率下降主要因行业竞争加剧 [4][5] - 预计未来航空航天和军品市场回暖，军方集采对有优势企业将提高市场份额，公司加快提升技术差异性，国军标资格扩项 [6] - 部分设备从国外进口，承接中海油订单增速较快，正推进技改项目和联合开发电缆产品 [6] - 海上风电是增量市场，公司加快相关产品研发 [6] - 特种电缆生产工艺柔性，上市募投项目和技改扩产能，计划今年构建30亿元左右产销平衡体系，新建厂房预计10月底前完成，目前产能利用率较高 [6] - 核心竞争力为技术领先、客户结构稳定（客户90%左右为央企、国企等）、管理效率高、市场反应敏捷 [6]