公司经营业绩 - 2019年营收158.87亿，同比增长11.04%，归母净利润4.02亿，同比下降46% [2] - 2020年一季度营收23.06亿，同比下降36%，归母净利润亏损3044万 [2] 公司产能情况 - 2019年产能189万锭，年产25万吨，目前国内产能161万锭，越南产能28万锭，短期受疫情影响产能建设放缓，下一步预计集中在海外，以越南为主 [3] 业务增速差异原因 - 2019年境外业务收入增长16.8%，境内业务增长10%左右，因中美贸易战影响，纺织服装供应链订单往东南亚和南亚等地转移，海外销售更好 [3] 纱线业务下滑原因 - 2019年度纱线业务收入同比下滑0.89%，毛利率下滑，因中美贸易争端打击消费信心、抑制全球贸易，市场缩量竞争加剧，且去年棉价短时间内急跌20%，纱线价格下降，订单盈利难度加大 [4] 大客户销售占比提升原因 - 2019年前5大客户销售占比达12.52%，提升近4.7个百分点，因终端品牌头部效应凸显，公司与头部价值终端和客户建立长期紧密合作关系 [4] 资金筹措与偿债情况 - 新冠疫情打乱终端品牌订单计划，取消订单风险加大，但公司经营性现金流充足，不存在特别大偿债压力，今年融资市场相对宽裕，资金层面无大风险 [5] 一季报现金流回升原因 - 2020年一季报经营性现金流净额达3.75亿，同比显著回升，因公司加大销售回款力度，且原材料价格波动加大，一季度原材料采购量较往期下降 [5] 越南产能利用率情况 - 一季度越南生产区域最早复工，整体产能利用率保持较好水平，后因海外疫情爆发，美欧市场部分客户取消或推迟订单交付，短期产能利用率受一定影响 [5] 网链业务增长原因 - 网链业务收入增长23.33%，前端网链业务按既定目标发展，要做到100万吨规模，是全链条业务，受棉花价格波动影响，通过棉花套保等手段保证整体波动幅度可控，未来将保持稳步发展态势 [5][6]