公司概况 - 证券代码 002022，证券简称科华生物，于 2020 年 5 月 11 日下午 2 点召开电话会议，接待人员有总裁丁伟、董事会秘书王锡林、财务总监罗芳 [2] 近期经营情况 股权变动 - 5 月 10 日晚间公告，第一大股东 LAL 公司与珠海保联签署股权转让协议，转让完成后珠海保联将成第一大股东，公司发展战略不变 [2] 新产品进展 - 北极星系列全自动模块式生化发光体系三个系统去年 11 月获注册证，今年初上市并在上海等地医院装机，240 速发光免疫分析系统二季度上市，台式机 180 速发光免疫系统三季度上市，免疫生化一体机下半年推出 [2] - 去年底与成都爱兴签署战略合作协议，部署 POCT 发光市场，今年上半年进入销售 [2] 分子诊断亮点 - 天隆科技 19 年收入 3.2 亿，今年一季度 1.34 亿，新项目在疫情后或成常规项目，国家对各级医院分子诊断重点布局 [3] - 天隆科技在 PCR 平台优势明显，新上市产品占有率高，一季度增速高 [3] - 一季度科华完成血筛和血筛二代临床 10 万人次验证工作，争取 2021 年取得注册证 [3] - 合作的奥然生物 PCR 一体机一季度研发成功，投入疫情防控，三月底获六千万融资，后续将在 POCT 方面合作 [3] 疫情影响与恢复 - 疫情冲击常规业务，一季度生化和免疫产品面临挑战，与医院门诊量下滑有关 [3] - 武汉采购 100 台 800 速机器，三月下旬和四月上旬医院门诊量开始恢复，预计二季度末和三季度基层医院全民医保体检项目恢复将促进业务 [3] 出口业务 - 一季度末和二季度出口业务重要，获欧盟市场自由销售证书，进入国家出口白名单 [3] - 在意大利 TGS 布局，有 80 人团队，产品经临床验证获认可，进入官方采购渠道，一季度 TGS 收入增长 25%，二季度预计出口业务有帮助 [3] 财务数据 - 2019 年全年营业收入 24.14 亿元，同比增长 21%，归母净利润 2.02 亿元，同比下降约 2%，扣非归母净利润 1.83 亿元，同比增长约 4%，经营活动现金流净额 2.49 亿元，同比增长 96%，年末净资产 23.57 亿元，同比增长 8% [3] - 一季报营业收入 5.35 亿元，同比增长 6%，归母净利润 5000 万元，同比增长 0.84%，经营活动现金流净额 5545 万元，三月末净资产 24.08 亿元，同比增长 2% [3] 问答环节要点 产品上市与装机 - 240 速发光免疫分析系统二季度在二三级医院铺开，180 速预计下半年三季度末上市，预计今年生化发光装机量达大几百到一千台，上半年侧重生化装机 [4] 试剂拉动量 - 传统进口 2000 速生化可拉动 60 - 80 万，公司产品因性价比优势可达 40 万左右，发光争取达此数字 [5] 发光试剂项目 - 约 38 个项目有注册证，覆盖甲功、性激素、炎症类及部分传染病 [6] - 发光获证先选甲功和激素类产品，因体系化自产可降成本，且项目切入注重临床验证 [6] 目标客户 - 生化装机面向三级和二级医院，三级医院以门诊、急诊为主，二甲医院作为检验科主打机型；发光以二级医院为主 [7] 新冠检测试剂 - 国内集采金标和发光价格不错，开放体系竞争大，公司注重试剂快速和性价比，保证质量 [8] 天隆科技情况 - 仪器和试剂销售都较好，仪器毛利可观，战略是提取试剂封闭、PCR 平台开放，分子部分走分销和亚直销道路 [9] - 一季度天隆与新冠相关收入约 1 亿，部分订单因产能限制延至二季度，常规业务需求受抑制，二三季度或成增长动力 [10] 业务增长预期 - 分子诊断增长超 20%，天隆增速可能更快，业务发展与国家建立 PCR 实验室趋势相符 [11] - 明年生化和发光总体平稳，生化呈单位数增长，发光约百分之十几增长，分子和 POCT 增速可观 [12] POCT 布局 - 分子 POCT 与奥然生物合作，注重一体机概念，试剂关注上呼吸道、胃肠检查等项目，天隆有 PCR 高血压合理用药证 [13] 核酸血筛业务 - 血筛业务分血站和生物制品领域，15 - 17 年血站业务使科华达一亿体量，18 - 19 年中标 28 个生物制品厂家超一半，试剂产出在今年下半年到明年 [13] 新冠产品销售 - 一季度新冠产品销售收入超 1 亿，90%以上来自国内，二季度需求主要来自国外，TGS 在意大利获几百万订单，POCT 受产能和竞争影响，分子部分提取试剂作为第二梯队 [13] 股权转让看法 - 公司股权相对分散，新股东加入表明看好平台，支持业务发展，公司战略无大变化，管理层努力回报投资者 [13] 经营展望 - 2020 年是分水岭，有底蕴公司能危中有机，科华过去三年研发投入大，今年新产品将有重大突破，对介入免疫发光和生化结合领域有信心 [14] 应对竞争 - 应对安图和迈克流水线产品竞争，机会大于压力，国内企业在自动化需求大但流水线覆盖率低的医院有优势，公司研发免疫生化一体机全自动流水线，该市场空白 [15] 收入结构 - 科华生物收入近半为代理产品，自产业务 12 亿元左右，分子占比高，去年达 4 亿多，生化其次，免疫第三，传统免疫大于发光，未来生化和发光发展空间大；天隆科技几乎全是分子部分 [16] 仪器与试剂关系 - 参考迈瑞发展路径，仪器对试剂拉动可期，分子领域仪器利润率不错 [17]