销售与价格 - 公司采用与代理商签长期协议销售产品，每半年签一次（订量不订价），10天定一次价，按月均衡发货，款到发货，按旬结算，月月考核，考核基数为合同订单量的90%，价格短期波动对销售影响不大 [3] - 公司建材直销比例约10%，制品材直销比例约30%，板材直销比例约30%，综合直销比例约15% [3] - 11月钢材价格波动大，期货市场跌幅大带动现货下跌，最高与最低吨钢价格落差超700元，现价格涨回200 - 300元/吨，福建市场建筑钢材价格在4200 - 4300元/吨波动，未来价格波动幅度将减小 [3][4] 盈利与分红 - 公司认为钢价下跌原燃材料价格也会下跌，公司有丰厚利润空间和领先成本控制能力，对盈利能力持乐观态度 [4] - 公司坚持现金分红，每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%，任意三个连续年度内，现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%，具体分红比例由董事会根据盈利和资金计划提出预案 [4] 生产与行情 - 5号高炉11月20日完成改造性中修，共计110天，因一代炉龄结束改造时间长，但公司通过提高废钢添加比例和预存钢坯补充，全年钢材产量变化不大 [5] - 从供给端看，国家供给侧结构性改革持续，钢铁产量不会大幅提高；从需求端看，基建投资是稳增长重要手段，福建省2018年三季度GDP总量23311.8亿元，居全国第11名，前三季度固定资产投资比增13.2%，房地产投资3685.11亿元，比增4.1%，房屋新开工面积5138.67万平方米，增长37.1%，福建基建和房地产投资将保持高速增长 [5][6] 公司优势 - 管理优势：推进精细管理和信息化建设，开展“对标挖潜”与“全流程降成本”活动，2017年降本增效3.1亿元，2018年上半年降本增效1.002亿元 [6] - 品牌优势：作为福建钢铁龙头企业，产品质量优、规格全、服务好、客户认可度高，吨钢销售价格高于周边市场其他品牌50 - 100元 [6] - 质量优势：通过多项管理体系认证和产品认证，船板获六国船级社认证，中厚板获CE欧标认证等 [7] - 区域优势：钢材销售半径一般在500公里内，公司是福建最大钢铁企业，“闽光”建筑用材是福建第一品牌，市场占有率超70% [7] - 人才优势：由建厂60年的“三明钢铁厂”发展而来，传承老国企优势，通过多种方式留人，管理团队和员工队伍稳定性高 [7] - 文化优势：重视企业文化建设和创新，实现企业文化与发展战略、企业发展与员工发展的和谐统一 [7] 财务数据调整 - wind软件及部分分析师报告显示公司2018年一季度净利润9.66亿元，二季度22.68亿元，三季度19.46亿元，三季度环比下降，但该计算有偏差 [8] - 公司2018年6月完成对泉州闽光收购，5月31日起财务并表，一季报未包含泉州闽光1 - 3月净利润4.7亿元，二季报包含1 - 6月净利润9.62亿元，三季度包含1 - 9月净利润16.19亿元 [8] - 实际2018年二季度净利润比一季度增长25.14%，三季度比二季度增长8.24%，调整后一季度净利润14.36亿元，二季度17.97亿元，三季度19.46亿元（数据未经审计） [8][9]