概念澄清 - 家装电商这类以服务为核心的 O2O 电商，与普通商品电商不同，双 11 当天销售额难大幅激增，消费者会先线下咨询再下单，服务提供者价格去中介化，不会有大幅度折扣 [3] 双 11 活动及家装 E 站数据 - 双 11 期间，65 个城市参与上线销售，现金流水 1.032 亿元，成交 1876 单，仅付定金 631 单，线上导流成交 437 单，施工包 1336 单，主材包 540 单，折算总额超 1.5 亿元 [4] - 至今，家装 E 站签约 271 个城市，上线施工包城市 81 个，上线主材包城市 23 个，开设线下体验馆 24 家，负责加盟商签约团队预计达全年 400 家目标 [4] F2C 落地情况 - 已打通 F2C 的城市为苏州与南通 [4] - 苏州店自 2014 年 10 月 19 日开业签 118 单，成交超千万，双 11 签 58 单，施工包 34 单，主材包 24 单，安、康、享系列包占比分别为 30%、50%、20% [4] - 南通店双 11 成交 60 单，线上 18 单，线下 42 单，仅付定金 24 单，流水 408 万元，施工包 25 单，主材包 35 单，安、康、享系列包占比分别为 20%、40%、40% [5] 投资者问答 家装业务开展进度及规划 - 家装 E 站有供应链、商务、培训认证三大体系 [5] - 供应链体系商务谈判顺利，主材包进度快，采购价格优势大，明年计划丰富到 7 大类 [5][6] - 商务体系今年可布局 400 个城市，明年计划布局 2000 个城市 [6] - 培训认证体系计划在多地建培训基地，围绕中心仓开展施工人员实景培训，苏州工人培训即将开始 [6] 服务质量及模式看法 - 家装 E 站认为服务是核心，将公装标准化过程控制移植到家装，解决工人施工质量问题，未来定位城市运营综合运营商，计划加入智能家居等业务 [7] - 认为家装最终是终局模式，消费者会选最优模式 [8] 工人培训相关 - 培训体系与仓储中心配套，苏州马上开始工人实景培训，工人能拿到不拖欠且比原来高 10%的工资，多数乐意介绍工友 [8] 交易流水及计划 - 今年有望实现交易额 5 亿元，2014 年 6 月 5 日至今流水约 2.7 亿元，明年规划交易额 50 亿元 [8][9] 服务年规划及成本 - 明年定位服务年，重点提高服务质量与时效，中心仓计划可行，收入可覆盖成本 [9] 收入与利润并表及销售状况 - 上市公司持有家装 E 站 41%股权，三位高管持有 10%股权并签署一致行动协议，收入与利润可并表，收入来源为加盟费、材料包销售额及加盟商施工包分成 [9] - 11 月开始每天成交额超千万，11 月有 7000 多万成交额，较 10 月明显增长，原因是上线城市增加和加盟商双十一促销上线 [10] 中心仓价格及费用 - 家装 E 站平台 F2C 与工厂直谈，拿货价与 OEM 厂商相当，中心仓租金一年费用与总收入比可忽略不计，总体费用对电商影响有限 [10] 利润率及加盟商情况 - 无法准确预测未来利润率，单店地级市年投资成本 300 万左右，年合同额 1000 万元、30%毛利率可覆盖固定成本，苏州与南通已盈亏平衡，计划建 2000 个加盟商，单个城市可增加代销点 [11] 用户体验及工人培训应对规模 - 家装 E 站要求加盟商不能有差评，天猫上差评几乎没有，工人培训是工作量问题，未来有计划 [11][12] 公装主业订单状况 - 2014 财年未完成 30%增长订单目标，因市场环境变化，对明后年公装业务走向谨慎 [12]