投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括海通证券、中信证券等多家证券机构 [1] - 活动时间为2018年4月12日下午14:00，地点在无锡陆金新能源科技有限公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有无锡陆金总经理周涵、科陆储能事业部林吉骏、投资者关系总监林青 [2] 公司介绍 发展历程 - 2016年12月，无锡陆金落户无锡锡山经济开发区，注册资本525.4万美元，科陆出资70%，LG化学出资30% [3] - 单条产线年产能600MWh，2017年11月正式投产 [3] 业务介绍 电芯类型 - 采购自LG南京、韩国吴仓工厂产线，采用能量型JH3、JH4和功率型JP3、JP4四种电池，外形结构一致，生产线兼容 [3] 产品类型 - 电网级产品：14 - 17个模组一个电池架，电压等级600 - 800V，单个集装箱（不含PCS）最多放4.8MWh，比行业高2 - 3倍，无过道最高可装6.6MWh [4] - 户用产品：有13kWh、26KWh，放2 - 4个电池包，应用于家庭户用储能和分布式光伏储能系统 [4] 产线优势 - 产线良品率99.7%，人数7人，整体产能600MWh，250秒一个电池包 [4] 市场战略目标 - 2018年：以pack、模组和电池架为主，销往国内、日本、澳洲和东南亚，销售收入目标约3 - 4亿元 [4] - 2019年：系统集成部分投产，以户用、商用和电网级储能集成为主，销售收入目标约6 - 8亿元 [4] - 2020年：以系统和EMS整体解决方案为主，销售收入目标约10 - 12亿元 [4] 问答环节 毛利率相关 - 行业合理毛利率在20%以上，储能PACK因不同市场定价，德国、英国、日本等国利润较好，动力电池因补贴退坡毛利率低，储能毛利率较高 [5] 电池差别相关 - 储能电池寿命高，分摊到一度电成本比动力低，储能电池大部分场景要求满充满放，循环次数需5000 - 6000次，价格比动力电芯贵 [5][6] 充放电倍率相关 - 正常储能系统调峰能量型在0.3C左右，一般在0.5C以下，国内削峰填谷应用0.25C即可，做的最多的是0.3C、8000次、90%DOD；JP型主要用于调频，调频一般2C需求 [6] 价格相关 - 行业含税成本1.5 - 2元/wh，产品定价按瓦时结算，户用产品在日本终端价格较高 [6] 市场发展相关 - 储能市场发展更需完善市场机制，国外靠市场机制，国内调频市场机制和结算价格清晰可盈利，削峰填谷项目回收期6 - 8年，随着新能源装机占比提高，储能市场空间大 [7] 政策文件相关 - 山西、内蒙、华北、山东等省市以及南网有辅助服务文件 [7] 调频市场相关 - 海外储能调频市场出现快且饱和，美国2013 - 2015年完成，德国类似；国内电力市场不完善，调频市场利润目前较高，后续服务价格预计下降，市场逐渐变小 [7] 成本构成相关 - 调频系统成本中电芯占比低，PCS计价单位一瓦约0.3 - 0.6元，BMS、EMS价格看软件情况；户用光伏配套储能国外1Wh能量型在3元以内，国内在2.5元以内，电池占比60%以上 [8] 电池类型相关 - 磷酸铁锂安全性高、成本低，三元电池一致性好、能量密度高，单芯电池成组后寿命基本不变 [8] 投资成本相关 - 600MWh产线行业平均投资成本2000万左右，无锡陆金自动化产线用进口产品，相对稳定 [8] 营业收入构成相关 - 今年以PACK和系统集成产品为主，市场以国内、东南亚、日本为主，国内以西北光伏 + 储能和工商业储能为主，出口东南亚以集成为主，日本市场主要是pack；明年计划以电网为主 [8][9]