会议基本信息 - 会议时间为 2022 年 6 月 21 日，形式为电话会议，参与人员包括 91 位机构投资者，上市公司接待人员为董事会秘书章湘云女士 [2] 公司经营与融资情况 - 公司基本面和生产成绩改善，成本下降，现金流因猪价上涨压力缓解，半年报将披露具体情况 [3] - 公司开展融资工作，定增预案计划 7 月正式报会，融资 28 亿，偏重于股权性融资，募投项目用于猪场升级改造而非新建猪场，现有产能充足，改造后效率和生物安全将提高 [3] - 公司继续通过银行、融资租赁等渠道融资 [3] 公司重要进展 - 6 月 6 日，阜阳亚洲最大屠宰工厂开业，1 月已试生产，公司希望发展下游屠宰加工业务，平滑业绩周期 [3][4] - 5 月 18 日股东大会完成董事会和高管换届，管理层稳定 [4] 种猪业务出售情况 - 原计划出让史记生物少数股权引入战略投资者并分拆上市，但因投资者对种猪业务了解不深、疫情影响等，方案不可行 [4] - 史记生物管理层接手，天邦购买种猪精液为主，母猪场祖代猪占比 15%可自我更替，成本增加可通过猪场改造和效率提升对冲，对双方是双赢 [4][5] - 天邦未来聚焦生猪养殖育肥和下游食品板块，史记市场化后可提供更多符合要求猪源，天邦资产将更轻 [5] 投资者问答要点 出栏量相关 - 明年出栏量目标希望突破 1000 万头，包括仔猪等产品，结构待根据行情判断 [5][6] - 今年年底计划能繁存栏达 40 - 50 万头 [6] 成本相关 - 二季度进行减值计提冲回结转 [6] - 目前全群全成本高因未满负荷生产，满负荷场成本降至 16 元/公斤左右，今年四季度目标整体全成本降至 16 元/公斤左右 [6] 存栏情况 - 能繁较一季度末略有增加，后备充足，扩产节奏根据现金流和市场变化决定，母猪场后备几万左右，培育场后备更充足 [6][7] 出栏均重与仔猪出栏 - 母猪胎龄年轻，三元母猪基本淘汰，目前出栏均重 120 - 130 公斤，较一季度略有提升 [7] - 1 - 5 月未大规模卖仔猪，未来根据行情决定是否出售 [7] 资金与改造相关 - 猪价上涨资金面改善 [7] - 智能猪场改造主要是自建猪场，先改造母猪场和育肥场，部分租赁场若条件允许也会改造，有需要先用自有资金，资金到位后有序安排 [7][8] - 1000 万头出栏目标在资金改善前提下制定，公司努力实现 [8] - 若无其他融资，仅靠定增资金出栏量增长会慢，1000 万头包括仔猪 [8] 成本控制与资本开支 - 出栏量达 1000 万头需提升生产效率和成本控制，通过试验场硬件改造和人岗匹配等工作复制推广 [8] - 今年资本开支不大，处于压缩状态，主要是项目尾款和少量改造新增支出 [9] 降本措施 - 提升生物安全、进行猪场舒适度改造、优化饲料配方、改善内部管理、增加存栏量利用规模效应 [9] 饲料采购 - 与通威合作采用代工模式，饲料价格随原料波动，账期不缩短，集采有规模效应 [9][10] 成本概念与管控能力 - 全成本包括养殖板块相关费用，不包括总部、屠宰事业部和新能源公司费用 [10] - 集团内部成本管控良莠不齐，好的猪场可与头部企业并列，整体在提升，有信心通过复制样本工程做到行业前列 [10] 募资与债务 - 股权性融资资金到账可补流偿债，减少利息支出，募投项目资金可临时性补流 [10][11] 屠宰业务 - 阜阳屠宰业务今年投产，处于产能爬坡阶段，重点理顺供应链、开拓市场，下半年开展加工业务，人员持续增加，临泉屠宰场建成后约有 3000 个岗位 [11] 猪价走势与业务规划 - 猪价底部确定，进入上升通道，但上涨空间和回调情况无法准确判断 [11] - 未来规划提升育肥猪养育能力、做好屠宰业务、加强与消费端客户合作 [11][12] 史记相关 - 三亚史记为员工持股设立，与天邦体系无关 [12] - 收购史记 10.2 亿资金，员工持股已支付 3 亿诚意金，剩余两笔分别为 2.2 亿和 5 亿，通过员工持股平台融资，付款时间因疫情放宽 [12] - 南京史记满足条件希望单独上市，时间节点暂无规划 [12] - 出售的南京史记业务包括核心场、公猪站和部分祖代猪场 [13] - 史记未来规划成为一揽子服务提供商，覆盖中国 1/3 市场，天邦会溢价回收其优秀种猪 [13] 公司战略与业务探索 - 公司更名天邦食品，计划建设深度猪肉产业链，出售种猪业务使产业链更合理，市场化利于发展 [13] - 生猪养殖仍是重点，未来投入提高养育水平、降低成本，屠宰加工模式成功将复制扩张 [14] - 是否做猪肉类预制菜根据市场探索确定，要发挥猪肉差异化价值 [14] - 史记（南京）对外卖出作价 20 亿采用收益法评估，公开公告保证价格公允 [14]