公司经营情况 - 2019 年上半年受非瘟疫情影响存栏量下降，下半年开始大规模增加能繁母猪，2018 年底能繁母猪存栏量为 17.8 万头，2019 年底恢复到 17.4 万头，育肥猪存栏量恢复更慢 [3] - 2020 年工程按期完成预计年底存栏能达到 150 万头，未来租养模式和家庭农场模式并存 [4] 新冠疫情影响 - 对公司生产影响较小，猪场全年无休封闭管理 [4] - 影响集中在湖北，前期饲料、种猪和仔猪运输困难，已解决饲料运输问题，2 月湖北区域销售滞后 [4] - 其他区域工程建设受影响，无法及时正常开工 [4] 防非经验 - 2019 年摸索付出代价，吸取经验教训，目前母猪场可防控非瘟，20 年成本预计降低，行业已形成成熟经验 [5] 出栏量情况 - 2020 年出栏量目标将在年报披露，仔猪和育肥猪都会出栏，仔猪占比预计超 50%，出栏量逐月增加，可能有小波动 [5] 多卖仔猪原因 - 出于风险和收益、长期和短期收益平衡考虑，2 月仔猪价格高，育肥有死淘和猪价波动风险，且公司育肥量小 [6] - 存在区域不平衡问题，部分区域仔猪产能和家庭农场育肥产能不匹配 [6] 公司留种情况 - 2019 年下半年开始三元留种，目前三元母猪占比 30%多，公司在调整母猪结构，淘汰性能不好的 [6] - 2020 年上半年预计能繁母猪每月增加 2 - 3 万头，后续随着在建工程完工增加更快 [6][7] 养殖成本情况 - 仔猪生产成本今年相对去年偏高，上半年更明显，目前约 500 元/头，仔猪重量 6 - 7 公斤 [7] - 育肥猪生产成本受存栏不饱和、外购仔猪成本高、代养费提升影响偏高，后续抓生物安全防控成本有望下降 [7] 产能情况 - 曾祖代和祖代种猪总存栏量 4 万头左右，可满足种猪需求 [8] - 今年年底租赁部分育肥产能达 150 万头，家庭农场目前产能 100 万头左右，未来继续发展 [8] - 解决区域不匹配问题，母猪场尽快投产配种，各区域当地外购部分提高产能利用率 [8] 养殖模式情况 - 2019 年以“公司 + 农户”模式为主，自有和租赁猪场培育后备母猪 [8] - 2020 年若顺利，租赁养殖和“公司 + 农户”模式存栏量可能各占一半，未来首选租赁方式，合适家庭农场继续发展，新家庭农场平均产能 2400 头左右 [8] 定增募投屠宰项目原因 - 未来调猪改调肉，是全产业链竞争，公司长期策略要卖肉和食品 [9] - 行业产能恢复猪价下行时，通过屠宰获利润，平滑猪周期影响 [9] - 公司猪肉品质好，销售肉制品可体现差异化提高利润，屠宰项目投产至少 2 年后，届时阜阳育肥产能提升可匹配 [9] 公司合作情况 - 公司和浙农发合作控制兴农发牧业，在浙江开展项目，浙农发协调土地等资源，公司提供技术、管理和种猪资源 [9]