调研基本信息 - 活动类别为现场调研 [1] - 参与单位为华泰证券，人员为潘振亚 [1] - 时间为2017年9月13日，地点在天邦食品股份有限公司宁波分公司 [2] - 上市公司接待人员有天邦股份副总裁、饲料事业部总裁苏礼荣，证券发展部吴卓璇 [2] 水产产业运行情况 - 2016年收购美国普利茂种虾，成为国内首家拥有经验市场验证的国际化种虾的上市公司 [2][3] - 2017年1月与广东海茂水产达成合作意向，共同投资设立合营公司从事虾苗繁育和销售业务 [3] - 饲料业务尤其是特种水产饲料是强项，形成“海茂普利茂 +天邦/七好全熟化虾料”双盈利模式 [3] - 启动水产疫苗的研发和推广，为服务营销提供技术支撑 [3] - 2007年设立盐城邦尼水产食品科技有限公司，2016年设立上海拾分味道有限公司建立销售渠道和团队 [3] 饲料行业背景及未来发展看法 - 我国水产品产量增加，水产饲料行业规模会增长 [4] - 国家供给侧改革对水产养殖可溯源性、环保健康有更高要求，环保水治理带来高端水产料行业发展空间 [4] - 规模养殖场发展和企业退出市场过程中，优质企业将迎来黄金发展十年 [4] - 政策性对冷鲜鱼的限制禁用，会使高端膨化料（全熟化料）结构性放量增长 [4] - 饲料企业竞争最终走向产业链竞争 [4] 饲料业务发展规划 - 将水产饲料作为饲料板块主要业务，发挥全熟化（膨化料）细分市场优势 [4][5] - 保持全熟化（膨化料）+硬颗粒并存市场开发现状，逐步将普通水产颗粒料整合过渡到全熟化料（膨化料） [4] - 聚焦“全熟化 + 醇香型”高端水产饲料领域市场化业务，布局虾蟹、冷水鱼、龟鳖及名优鱼类重点产品线产业链 [5]