终端销售情况 - 10月以来终端零售良好增长，直营好于加盟，线下好于线上，11月增速环比10月提升且同比均增长，但终端零售不等同财务收入，买断加盟商以发货确认收入 [2] 经营策略与品牌发展 - 坚持服装主业，实施多品牌发展战略，成熟品牌稳健发展，成长品牌快速健康发展，培育品牌小步快走，加强产品、渠道、品牌、运营力提升 [2] 渠道相关情况 线下线上差异 - 坚持线上线下全渠道策略，线下是核心渠道，通过多种方式促进销售提升店效 [3] 加盟库存 - 加盟商有退换货比例，终端零售增速好于加盟发货增速，库存消化良好 [3] 开店情况 - 报喜鸟今年以高质量发展为原则，新开店数（不含闭店）约10%；哈吉斯加快加盟渠道拓展，半年度平均单店面积较上年同期增长 [3] 与购物中心合作 - 实施多品牌发展战略，建立全渠道营销网络，与优质购物中心等合作良好，半年度末全品牌营销网络1670家，购物中心、百货渠道1077家且占比提升 [3] 奥莱门店 - 奥莱门店销售占比高于数量占比，终端销售增速快于平均增速，未来根据情况开店规划 [3] 产品与市场相关 消费降级看法 - 外部环境影响消费能力，有消费降级和升级，品牌定位中高端满足部分消费降级需求，中长期消费者向往知名品牌和优质产品 [3] 哈吉斯定价 - 哈吉斯产品保持稳定定价倍率 [4] 毛利率趋势 - 各品牌产品倍率、加盟供货折扣稳定，直营渠道收入增长良好，前三季度毛利率较上年同期提升 [4] 公司增长原因 品牌战略 - 实施多品牌战略，建立多品牌矩阵，成熟品牌快速或稳健发展且均衡，培育成长品牌进入快速发展，各品牌按阶段实施策略提升综合能力 [4] 组织与渠道策略 - 坚持平台 + 品牌组织结构，提高运营效率；坚持线上线下全渠道、公域私域结合策略，团购品牌三驾马车均衡发展并开拓大客户 [4] 激励机制 - 坚持“成长优先、利润导向”原则，建立并优化多元化激励机制 [4] 投资业务 - 通过投资上海浚泉信投资有限公司参与设立投资基金，整合资源强化产业布局，寻找前沿项目，平台运营良好，已有多家公司上市，部分项目退出 [4][5] 品牌合作与推广 乐飞叶合作模式 - 乐飞叶品牌合作模式与哈吉斯相似，合作情况良好 [5] 哈吉斯推广形式 - 通过内容视觉升级、媒体投放、明星合作等多维度曝光，参与时装秀、赞助赛事、开展社群活动提升品牌形象 [5] 其他事项 政府补助 - 政府补助包括产业扶持资金等，可持续性不确定但目前政策稳定 [5] 股份解禁 - 董事长吴志泽定增股份将于2025年1月解除限售 [5]