会议基本信息 - 会议时间为 2020 年 3 月 5 日 19:30 - 20:20，地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理张玉祥、董事兼副总经理沈晨熹、董秘兼副总经理曹益堂、时间互联总经理虞晗青 [2][5] - 参与调研单位及人员信息详见附件 2 [2][5] 时间互联业务情况 业绩下滑及商誉减值 - 业绩低于预期主要因一笔应收帐款计提坏帐准备，经营性现金流较 2019 年有较大好转 [5] - 与评估机构沟通后认为不会发生商誉减值，因其收入及所在行业增长，2019 年净利润下滑是偶发性单一事项，四年累计净利润达承诺指标，且经营性现金流良好，预计 2020 年业绩稳定发展，公司会加强应收帐款管理 [6] 业务发展 - 2020 年传统业务和新媒体业务预计稳健发展，传统业务完善客户和财务质量，收入会增长；新媒体业务 2019 年 KOL 广告集中在小红书，2 月开始在抖音发展 [6] - 新业务利润率高于传统业务，因传统业务是效果类广告，新业务是品牌类广告，品牌类广告毛利率更高 [7] 应收账款增速 - 2019 年应收账款同比增长约 34.1%，预付款同比下降 59.2%，经营性现金流有较大改善 [8] - 一笔逾期应收账款加大 2019 年应收账款余额，导致增速高于收入增速，剔除该笔逾期金额，应收账款增速低于收入增速 [8] 网红业务 - 持续签约小红书和抖音红人，直播带货稳步开展，预计在小红书带货有新突破 [10] - 网红业务客户预付比例高于传统广告业务，应收账款相对较低 [10] 公司本部主业情况 货币化率 - 公司本部主业货币化率环比往上走，与去年同期持平，中期稳中有升，短期略有浮动，取决于业务增长性和行业竞争性 [7] 卡帝乐鳄鱼品牌 - 该品牌在电商的鞋子、箱包、服配品类及线下和其他渠道的男装方面表现较好，销售额增长性高于传统服装品牌，预计 2020 年保持稳定增长，更追求经营质量 [7] 公司运营管理情况 新品类和新渠道 - 2020 年提出管理、沟通数据化、信息化、结构化、动态化和责任化，将全网宝贝、爆款上到操作系统，实现客户信息化、数据化管理，打通销售端到客户端到内部管理部的信息化数据化，质量管理下沉到事业部，促进打造样板工厂 [8] - 年底将常态合作工厂建成标准化工厂，公司内部实行阿米巴模式，职能部门与事业部签约，事业部对结果兜底，强调执行力，未达标准的工厂将退出 [9] GMV 情况 - 2019 年四季度 GMV 增速放缓主要因暖冬和过年早，原预计 2020 年 1 季度反弹但遇疫情 [9] - 预计 2020 年 GMV 增长驱动力为点线面结合推爆款、加大与客户沟通和品质提升、拓展新渠道 [9] 直播业务 - 成立直播事业部，拟开展天猫和部分京东店铺直播以提高转化率，重点拓展美妆品类的 MCN 业务 [10]