会议基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是2019年8月22日15:00 - 16:30，地点在上海市凤阳路29号新世界商务楼18楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事、副总经理沈晨熹，董秘、副总经理曹益堂，董事、副总经理、财务负责人凌云 [1][5] - 活动内容为2019半年报解读，附件有投资者接待日活动会议纪要和调研人员信息表 [1] 财务相关 货币化率 - 公司更关注全年货币化率，通常下半年高于上半年，社交电商渠道及新品类货币化率较低，搜索电商渠道及成熟品类较高，二季度新品类、社交电商渠道GMV同比增长快致货币化率下降 [5] - 公司在新平台货币化率与平台发展有关，社交电商处于转型期暂不提高；新品类货币化率取决于行业地位和对手情况，竞争激烈品类提升慢 [9] 现金流 - 公司本部经营性现金流低于净利润，原因包括保理业务上半年调整列入经营性现金流出、投资收益计入净利润但现金流入属投资性现金流、不计入上半年利润表但计入经营现金流出的科目（奖金发放等），调整后公司本部经营性现金流/营业收入比重约为94% [6] 保理业务 - 公司会逐渐减少保理业务规模 [6] 成本费用 - 上半年人员数量无明显增加，以优化结构为主，业务部门及中后台引进行业专家，整体薪资上升；会根据业务发展适当进行市场推广 [6] 税率 - 公司税率较低原因有重组上市时原壳公司处于亏损弥补期（下半年预计抵扣完毕）、新疆注册企业享政策优惠、子公司南极电商（上海）有限公司和北京亨利嘉业科技有限公司享国家高新技术企业所得税优惠政策（按15%税率计缴） [6] 业务发展 产业链服务 - 公司目前有5个产业链服务中心，未来会覆盖全国，继续加大投入，赋能当地供应商和经销商，联合当地产业链服务商，对接、整合细分供应链 [6] 品牌定位 - 卡帝乐鳄鱼品牌电商起步晚，线上线下兼顾，公司对其主要提品牌调性，不过度追求GMV增长，与南极人定位差异化以覆盖不同人群 [7] 电商业务 - 社交电商成长性好，未来覆盖人群会增多，公司会根据电商渠道情况匹配战略 [8] - 公司7 - 8月GMV同比仍维持中高速增长 [9] 时间互联 - 时间互联下半年收入一般高于上半年，电商客户占比较大，下半年因双11、双12等电商广告多是销售旺季 [9] - 公司对时间互联规划是收入利润适度增加，通过优化销售策略、改变收付模式等维持现金流持续改善且为正 [9] 股东减持 - 吴江新民、张玉祥减持计划将于2019年9月实施完毕，刘睿减持计划将于2019年12月实施完毕，蒋学明、东方新民减持计划已实施完毕 [8][9] 调研人员信息 - 参与调研人员来自广发证券、中信证券、天风证券等多家机构，具体人员信息见附件2 [1][11]