公司经营指标与趋势 - 公司更关注GMV，成熟品类货币化率平稳且稳中有升，新品类部分时间节点可能下降，中长期货币化率保持稳定，阿里货币化率与公司关联性不强 [4] - 品牌服务收入主要来自供应商，不同产品提点百分比不同，会根据发展情况和行业变化定价及调整数据浮动，总体设线 [14] - 复购率由商品属性和用户基数决定，各大平台转化率较高 [17] 品类扩张与规划 - 理论上天猫所有品类公司都能涉及，前提是效率超越别人，目前用户基数大、转化率高，追求高频与规模化，关注消费品转化及ROI/ROE，电商平台支持公司 [5] - 以前靠多店，今年开始重视大店，除品类规划外，更多做头部店铺规划 [6] 组织架构与人才储备 - 前端为事业部，中台包括业务支持部门（审核、系统开发等）和价值链管理部门（客服、设计等），后台为其它部门 [6] - 公司再上台阶，中后台和新的品类需要专家型人才，要形成方法论和工具并引进适配人才 [7] 供应链与渠道发展 - 生意稳定供应链会更稳定，传统行业无规模则难过，目前供应链总体过剩但部分稀缺，公司需站在供应链立场思考，分配利益基本公平，整合供应链机会大 [8] - 家纺方面需持续升级转变，传统品牌因存量大难变革，公司要做各阶层都认可的产品，用一到两年统一包装设计并开展跨界合作；希望在拼多多整合新供应链，与京东、天猫分层供货并管控供应链 [8] - 拼多多平台成功需流量均衡（搜索+推送+展现），公司先求“全”适应玩法平衡流量，再求“专”体现特色 [11] 子公司定位与发展 - 时间互联主要问题是经营现金流，一季度已改善，有信心正向且不盲目扩张；团队互联网经验和人脉资源丰富；公司考虑其在孵化IP方面转型，要求存量经营现金流正向，实现与本部业务协同做IP [9][10] 品牌相关情况 - 卡帝乐目前箱包、鞋品等品类较好，走相对个性路线，公司希望将其做到中等规模 [11] - 供应链、品牌、文化与创新构成长期竞争力，品牌先解决公信力，再进行消费者超预期管理，会做跨界合作但改革有难度，将逐步改变 [13] 其他业务问题 - 非纺服类产品由专家型操盘手或配备专家负责，选择优质工厂并加大质量抽查力度，组织预算管理持续投入 [16] - 有开设线下店想法但无具体行动路线图 [17] - 给供应商账期整体趋势收短，考虑行业状况和工厂生存，公司收入增长高于应收账款增长，整体坏账率低 [17] - 减持主要考虑降低股票质押率 [17] - 阿里规则头部集中后，尾部经销商情况视不同品类而定，公司鼓励优胜劣汰 [17] - 投资现金流主要是投资理财滚动累计，只买安全合规理财产品 [17] 调研信息 - 2019年5月9日15:30 - 17:30在上海市黄浦区南京东路719号上海南新雅大酒店宴会厅5楼A厅进行投资者接待日活动，参与调研人员来自124家单位 [2] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理张玉祥等多人 [2]