光伏产业 - 宜宾一期6GW TOPCon电池项目预计11月满产，效率25.4%，年底有望提升至25.8% [1] - 2023年光伏产业计划出货量超10GW（组件占比80%，电池外销20%），1-9月实际出货6.87GW（含1.8GW外销电池） [1] - 欧洲市场库存约40-50GW，公司主动控制库存至50MW以内，并通过价格让步加速去库存 [2] - 2024年预计产能达16GW电池和15GW组件（国内13GW+国外2GW），目标满产释放 [2] - 行业单瓦盈利预计下降，公司通过差异化策略（黑组件、非标组件等）目标利润率5-8% [2] - TOPCon技术路线加速扩张，年底产能预计达600-700GW，抑制其他技术路线发展 [3] 锂电池产业 - 现有产品为18650、21700系列，4680在研发中但未送样 [3] - 小动力领域18650产品竞争力强，盈利随材料价格下降有所修复 [3] - 2024年经营计划以高稼动率为首要目标，弱化盈利指标 [3] 磁材产业 - 铁氧体材料市场容量约三四百亿级，公司为行业龙头 [3] - 横向拓展复合永磁、软磁等材料，纵向布局磁性器件，目标保持两位数增长 [3] 技术路线分析 - BC类产品因颜色均匀性问题难成主流，更多作为特色高溢价产品 [2] - HJT技术商业化仍需时间，TOPCon快速扩张对其形成压制 [3] 市场策略 - 欧洲库存存在结构化问题，TOPCon消化良好，PERC类产品去库存周期较长 [2] - 国内市场侧重优质项目订单（如与央企合作开发电站），避免低价竞争 [3]