公司调研基本信息 - 调研时间为2015年12月29日10:30 - 16:40 [1] - 调研地点在子公司中航锂电会议室 [1] - 参与单位为华金证券，人员有谭志勇、陈雁冰 [1] - 上市公司接待人员有中航锂电副总经理兼董秘王栋梁、创新管理部赵超及技术研究院、市场部、财务部相关人员 [1] 行业目标与电池现状 - 十三五规划2020年高比能量锂离子动力电池目标达300瓦时/公斤，目前磷酸铁锂电池120 - 130瓦时/公斤，三元电池200瓦时/公斤左右，实现目标难度大 [1] 毛利率情况 - 中航锂电固定资产投入大，固定成本占比高，材料成本差异小，市场充分竞争后毛利率不高，2016年投入资金大，毛利率波动不大，最终回归正常水平 [2] 项目建设与成本 - 中航锂电洛阳三期项目投产后，四大主材价格变化不大，部分材料价格有所下降 [2] 市场竞争 - 中航锂电主要竞争对手有比亚迪、ATL、国轩、天津力神等公司 [2] 产业链延伸 - 公司对产业延伸有选择性，向下游做车可能性不大，会适度延伸动力总成业务，未来可能向上游原材料延伸 [2] 产业园概况 - 洛阳产业园一期2007 - 2014年建设，产能5亿瓦时；二期2014年7月 - 2015年四季度建设，产能4亿瓦时；三期设计产能15亿瓦时，2015年底开工；江苏产业园一期设计产能25亿瓦时，2016年初开工 [2] - 洛阳产业园一期、二期设备为国产，三期关键设备进口，其余国产 [2] 客户与合作 - 主要客户大巴车有南京金龙、苏州金龙和中通客车，乘用车有东风小康，未来主流合作客户有宇通、长安、北汽等 [2] 电池占比与应用 - 中航锂电目前磷酸铁锂电池超一半，三元材料电池不到一半，江苏产业园规划两者同步发展 [2] - 三元电池主要用于乘用车，磷酸铁锂电池主要用于商用车，未来三年以磷酸铁锂电池为主 [2][3] 价格定位与趋势 - 中航锂电价格属中游水平，预计2016年稳中略降，后续可能持续下降 [3] 股权占比 - 中航锂电（洛阳）有限公司持有中航锂电（江苏）有限公司30%股权，常州华科科技投资有限公司持有20%股权，常州金沙科技投资有限公司持有50%股权 [3] 原材料价格影响 - 因长期合作关系，碳酸锂价格上涨使正极材料与电解液价格小幅上涨 [3] 市场前景 - 商用车前景好，路线固定；乘用车有发展瓶颈，主要在一线城市发展 [3] 对竞争对手毛利率看法 - 国轩毛利率高，原因之一是正极材料自产，收入结构不止锂电池 [3]