公司战略转型 - 麦达数字原名实益达，处于战略转型期，传统 EMS 及 LED 照明业务将资产证券化，2014 年确立向互联网产业转型，以数字营销为切入点向企业级 SaaS 服务延伸 [3] - 2015 年全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，参股广州讯友，完成数字营销领域布局，三家公司 2015 年业绩超对赌业绩 32.61% [3] - 2016 年 1 月投资赢销通，5 月投资六度人和，目标是 3 - 5 年内打造一流企业级 SaaS 服务平台和生态圈 [3][4] SaaS 行业趋势 - 预判第三次软件浪潮来临，SaaS 行业即将爆发，前两次是会计电算化和生产自动化，第三次是企业社交化 [4] - 美国 SaaS 服务市场规模达 1000 亿美元，中国尚无对标公司，是蓝海市场 [4] - 企业软件变革趋势为从内部走向外部、从手工走向自动、从管理转向赋能 [4][5] 投资公司情况 六度人和 - 预判 SaaS 行业爆发，以 EC 产品为例展示企业软件变革，如客户资料录入自动化、系统赋能、数据实时同步 [4] - SaaS 平台特征为客户数多、用户黏性强、增值空间大，未来策略是更智能、懂人、开放 [5] 赢销通 - 是中国消费品行业营销管理领域 SaaS 服务龙头企业，系统对接超 3 万家经销商、超 335 万家零售门店及超 1000 万会员管理 [5] - 服务超 200 家 500 强消费品客户，全球前 20 大消费品公司中 16 家是其客户，服务遍及 67 个国家，支持 15 种语言 [5] - 管理团队平均有超 15 年消费品行业营销管理经验，创始人有 24 年相关经验 [5] 机遇与挑战 机遇 - 互联网将向企业级服务渗透，企业级 SaaS 服务市场需求释放，处于爆发期，竞争格局散乱，无垄断或独角兽企业，国内 SaaS 产业将迎黄金期 [6] - 企业级 SaaS 服务改造传统 IT 软件商业模式，为新进入者尤其是跨界转型公司带来机会 [6] 挑战 - 中小企业付费能力和意愿低且寿命不长，中大型企业有跨国本地化服务需求，对产品技术要求高 [6] - 资本和价值匹配效率关键在速度，公司需在 5 - 6 年窗口期内完成布局，抢占制高点 [6] - 产业周期与资本市场思路错位，公司需坚持投资初衷，承受外界和二级市场压力 [6] - 公司战略落地所需资源（文化、人才、资本等）的整合能力是挑战 [6] 业务关联与战略可行性 - 麦达认为依靠技术和数据驱动的业务有未来，数字广告领域西方已呈现此趋势 [6][7] - 2B 业务方向是数据化、实时化、精准化，前提是 360°全方位客户分析，这是向企业级 SaaS 服务延伸的原因 [7] - 对标 salesforce，其从 SFA 起家延伸到服务和数字营销，实现 360°全方位客户分析，麦达战略路径可行 [7] 行业有价值企业类型 - 成规模大量获用户，成长为某领域应用型一站式服务平台，开放给外部开发者，打通信息孤岛 [7] - 在垂直领域做深做透，通过规模化建立壁垒的企业，如赢销通 [8] - 以资本与产业契合，以产业思维导向的企业，有战略思考和资本运作能力，产融良性互动 [8] 并购标的选择 - 关注标的公司在细分领域的行业地位（如企业用户数）及未来创造现金流的能力（如商业模式、续费率等），而非当前盈利，需符合中国 SaaS 行业规律 [8] - 赢销通盈利且年复合增长不低于 50%，有国际化背景和强大客户资源；六度人和虽目前不盈利，但收入增速和行业地位使其盈利可期 [8] 成功关键因素 - 赢销通专注垂直领域 SaaS 服务，成功要素是深度了解细分领域，满足客户需求 [8] - 六度人和是泛行业轻量级 SaaS 应用企业，成功关键在于客户增速、留存率、增值空间、未来延展性等 [8] 未来布局整合 - 整合从平台功能（实现数据互通）、可延展性（有张力的平台）、分享功能（开放心态整合资源）着手 [9] 盈利情况与协同效应 六度人和 - 目前亏损因前期研发和业务拓展，首要目标是维持行业龙头地位，用户数增长和老用户留存后盈利爆发可期 [9] - 业绩考核指标为订单收入、新增付费终端用户数、付费客户留存率 [9] 协同效应 - 赢销通是垂直领域销售云，面向中大型客户；EC 以社交切入 CRM 领域，面向中小客户；三家数字营销公司属营销云 [9] - 三者在客户、产品功能等方面互补性强，业务协同空间大，未来将打通不同应用间用户信息和数据，提供数据化、实时化、精准化服务 [9][10]