5G滤波器市场与技术 - 5G大规模天线商用推动多通道滤波器使用，滤波器需求量增加，设备商对成本和体积的要求推动新材料、新工艺使用，5G滤波器商用市场需求机会与技术挑战并存 [2][3] - 传统腔体滤波器因体积大不能适应设备商需求，滤波器将逐步采用介质材料，公司十年前开始介质材料研究及布局，成立全资子公司，提前做好技术积累、人才储备和新制造工艺验证 [3] 滤波器价格与竞争 - 介质滤波器前期样品、小批量阶段价格较高，后期随着需求量增加和制程工艺优化，与腔体滤波器成本趋于接近 [3][4] - 5G时代滤波器行业竞争是综合竞争，除研发实力外，制造经验积累、工艺制程保障、低成本制造方法构成企业核心竞争力 [4] 客户与市场份额 - 公司目前主要客户为华为、爱立信、诺基亚，华为是第一大客户，5G通信时代滤波器行业可能重新洗牌，市场份额占比暂时无法估计 [4] 毛利率预期 - 2017年年报公司双工器毛利率 -16.59%、滤波器毛利率 -14.73%，2018年中报转正但在2%左右，历史高点在20%左右，预计2018 - 2019年产品起步上量周期毛利较好，后期大批量生产竞争态势与4G产品一致，毛利改善需从公司管理和制造降成本方面提升 [4][5] 研发情况 - 2017年研发人员418人，2016年593人，研发人员下降原因一是通信从4G过渡到5G，产品形态变化，平台化设计成熟，新项目开发不集中；二是公司进行产品策略调整，缩减部分盈利预期不高业务，提升研发效率 [5] - 研发投入资本化率为0%，原因是公司研发活动研究阶段与开发阶段难以严格区分，研发支出核算全部计入当期损益，遵循一贯性原则且符合公司业务性质特征 [5][6] 业绩与产能 - 公司业绩亏损，2018年中报逐步转好，扭亏是今年首要目标 [6] - 通信行业处于4G投资放缓、5G方兴未艾过渡期，射频器件行业产能相对过剩，公司产能有弹性，现阶段可满足客户需求 [6]