公司近期情况 - 2022年上半年受疫情及战争影响，家电和工具下游需求增长放缓，一季度收入小幅增长但不及预期，毛利率环比小幅提升、同比下降，扣非净利润因股权激励费用投入增加同比下降约60% [2] - 随着疫情可控及政策出台，看好下半年国内经济复苏，海外有结构性机会，如欧洲能源危机带来便携式、家庭储能需求增长，符合公司战略布局，预计带来高增长，人民币贬值、库存出清、原材料供应及价格企稳等给业绩带来弹性和空间，业绩有望逐季向好 [3] 投资者问题及公司回复 订单与增速 - 疫情影响二季度更明显，目前除进口芯片外原材料价格回落，需求恢复，但家电工具板块今年恢复到30%增速有困难，全年增速低于去年，不过公司能力和产能充足，若下半年需求反弹有准备 [3] 存货情况 - 去年存货增加因收入增长、原材料涨价缺货，备有芯片及配套原材料、战备库存，现有存货正恢复正常水平，未来会提升周转速度，加强管理，预计Q3存货周转率有较好改善 [3] 超越行业增速策略 - 智能控制器作为产业链中游，应用领域广，家电板块未来成长源于大客户份额提升及创新技术带来的行业增量，过去几年复合增速高于行业，大家电有地区和品类结构增长，小家电通过产品创新满足需求，智能化趋势下看好该板块成长性，有信心超行业平均增速 [4] - 工具板块2021年12月到今年4月去库存，目前库存逐步出清，今年PCBA增长尚可，整机、电池包需求放缓，过去成长源于抓住锂电化、无绳化机遇，未来应用场景和品类拓展仍具成长性，锂电化和无绳化率不到50%，公司国际化运营能力强、产品线丰富，有望提升份额，毛利率将企稳回升 [4] 新能源业务 - 新能源板块品类齐全，成长逻辑是利用产品布局拓展下游应用场景，提供一站式解决方案提升市场份额，去年储能业务8.8亿，接近70%，主要面向户用和便携式储能，今年有望高速增长，其余为通讯备电和工商业储能，未来围绕户用和便携式储能丰富产品品类、拓展应用场景，绿色出行领域做换电产品、充电桩等控制器及电机，市场空间大、增长不错 [5] - 新能源核心是基于锂电化的锂电池应用拓展，已渡过技术积累阶段，持续增长靠锂电技术下游拓展，通过集成四电一网技术和产品品类提供半定制化解决方案，每项技术有多年积累 [5] 竞争情况 - 行业有竞争，公司和同行寻找优势领域，控制器行业发展转向多功能应用，给专业第三方带来机会，外包趋势明显，未来竞争向头部集中，公司从2018年梳理流程变革，前端对客户需求抓取能力提升，长期研发投入保障技术平台积累，依托“四电一网”核心技术提供定制化解决方案，有上万种产品，未来产品平台复用率提升将体现规模效益，成长路径清晰，供应链管理获客户认可 [6] 客户结构 - 客户结构逐年优化，体量快速增加，通过技术积累为客户创造价值，助力客户成长，未来会有大体量客户，2021年头部客户数量突破100家，占营业总收入比重超80%，客户体量扩大将体现公司规模优势 [7] - 未来大体量客户两种来源都有，关注盈利同时看产品优势，有产品及技术需求的客户共同成长成大体量客户，虽客户端可能议价但会提升毛利额，导入自主产品可保障盈利空间 [7]