公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [1] - 2022 年 5 月 6 日进行电话会议，参与单位有 T.Rowe Price Group、国信证券等，接待人员为董事会秘书文朝晖 [1] 2021 年业绩情况 收入端 - 2020 年各季度产能不均衡、收入前低后高，2021 年初采取措施保障订单交付，各季度收入较均衡，因基数原因 2021 年收入上半年增速快、下半年放缓 [1] 毛利率 - 2020 Q4 开始备原材料，2021 Q3、Q4 高价材料进入成本影响毛利率，环比、同比下滑 [2] 净利润 - 2021 年四季度因年终奖计提、个别客户坏账准备近 7000 万、新增股权激励费用约 2500 万及子公司股改约 1000 万利润影响，共同影响四季度利润 [2] 短期业绩预期 - 盈利逐季向好，收入端获取订单和市场洞察优势保持，利润端从 2021 Q4 亏损到 2022 Q1 盈利，毛利率环比改善，预计逐季回升 [2] 公司定价机制 - 定价机制为成本加成，一般不签 2 - 3 年长周期订单 [2] - 国际客户价格传导慢且有难度，战略、科创客户传导较容易 [2] - 新产品可传导成本，在做订单正常涨价公司承担，高价调货部分客户承担，从涨价到传导有约一个季度时间差 [2] 2022 年需求与成本情况 需求 - 受疫情和战争影响，欧美消费需求增长有压力，但储能需求快速增长，公司订单较饱和，部分延期，下半年国内需求有望复苏 [2] - 预计家电、工具板块收入增速同比可能下降（2021 年 40% + 增长），新能源板块有望带来较高增速，公司对完成股权激励目标有信心 [2][3] 成本 - 成本端压力主要来自材料，公司将多维度降本，费用端股权激励费用短期影响净利润 [3] 新产品与新客户开发 - 家电板块各品类预计有不错增长，大客户开拓空间大，工具行业 TOP10 等品类会有突破 [3] - 新能源业务家庭储能今年加大投入，便携式储能客户市场份额排名靠前，预期持续增长 [3] 产品价值量情况 - 随着智能控制器产品边界打开，集成新技术，公司技术结构变化，价值量不断提升，近几年缓慢上升，未来解决方案占比提升单价可能提升较快 [3] - 2021 年度单价 100 元以上产品占比达 47% [3] MCU 供给情况 - MCU 结构性缺货、涨价，ST、TI 交期长、供应紧张，价格相对稳定未大幅回落 [3] - 公司部分自主设计产品国产替代比例 30% 左右，海外头部客户对国内 IC 有接受过程，国内品牌有用新洁能、华等 [3][4] 户用储能业务情况 - 户用储能面向海外家庭储能等细分领域提供锂电池整机产品，便携式储能面向国内头部客户提供逆变器产品，具备完整系统解决方案能力 [4] - 公司进入海外家储市场早，聚焦 20 度电以内，便携式储能聚焦 3 度电以内，2021 年高速成长，2022 年将突破其他头部客户 [4] - 公司优势在于定制化和柔性化生产，基于对下游应用场景理解拓展领域和品类，客户粘性强 [4][5]