公司业务概况 - 公司利用“三电一网”核心技术，面向多行业提供智能控制解决方案 [2] - 近五年收入和利润复合增速均保持在30%+ [2] - 2021年虽受原材料紧缺和疫情影响，仍完成销售目标，头部客户数量及体量双增长，市占率稳步提升 [2] - 2021年受原材料涨价影响，毛利率不及预期，累计3季度末同比下降 [3] - 2021年是组织变革第一年，前端孵化40多个BU组织，虽增加短期成本，但为获取市场机会打下基础 [3] - 2021年加快在高成长、新行业及国际市场投入，未来将助力社会智能化、低碳化发展 [3] 平台相关 - 公司是技术平台公司，采取“技术平台 + 产品平台 + 定制方案”策略，积累上百种电控和产品平台，加大平台复用力度，降低定制研发边际成本 [3] - 产品数量从10万套量产增长到100万套时，规模优势会体现 [3] 缺芯与国产替代 - 缺芯影响逐渐减弱，国产替代比例目前约30%，未来会持续提升 [3] - 供应链动荡时公司应对能力优秀，获得增量订单机会 [3] 新能源板块 - 看好锂电池应用前景，今年加大投入，未来几年有望快速增长 [3] - 在储能市场具备完善产品线，2015年进入海外家庭储能及房车电器电源市场，客户粘性强，2022年有望延续增长势头 [3] - 在便携式电源市场利用逆变技术获头部客户绝对优势市场份额，2021年高速成长，2022年将持续突破其他头部客户 [4] 储能市场前景 - 未来行业呈智能化、低碳化、区域化、短链化趋势，储能市场空间巨大，公司将利用技术研发更多产品 [4] 技术难度与产品边界 - 控制技术从单体控制升级为场景控制，实现多技术融合 [4] - 人才结构从单一电子技术拓展到多技术维度人才体系，高学历人才占比快速提升 [4] - 产品平均单价因多种技术融合逐年上升 [4] - 扣除材料涨价因素，新产品毛利率随产品价值增加而提升 [4] 海外供应链与家电行业 - 海外供应链向国内转移趋势继续，公司已在越南、印度、墨西哥、罗马尼亚进行国际化布局 [4] - 家电行业创新家电、泛家电、服务机器人需求快速增长且将延续，该板块有望保持20%以上复合增长 [4] 疫情与订单 - 疫情对公司影响有限，产品线丰富，头部客户增长良好，下游需求稳定，行业趋势带来市场增量 [5] 工具行业 - 工具行业处于“油转电、有绳转无绳”时期，转化率不高，有望持续增长 [5] - 公司将随头部客户端市占率提升和产品品类扩展实现稳步增长 [5]