公司年报情况 - 2020 年销售收入 55.6 亿，同比增长 35.65%；归母净利润 5.3 亿，同比增长 61.27%；扣非净利润 3.8 亿，同比增长 92.85% [3] - 平均毛利率 24.39%，同比提升 2.4 个百分点，净利率 9.65%，ROE 19.04%，全年经营性现金净额 6.48 亿 [3] - 过去 5 年，拓邦营业收入以 30%+的复合增长率快速增长 [5] - 2020 年家电占比 44%，其他行业收入增长均达 50%左右 [3] - 2020 年度研发投入总额为 4 亿元，占营业收入的 7.28% [4] 公司发展战略 - 2016 年制定未来十年远景规划，明确 2025 年中长期发展目标 [5] - 聚焦家电、工具、锂电应用及工业行业，提升机会识别和变现能力 [3] 组织架构相关 - 下游是分散式市场形态，采用前台 + 中台 + 后台的组织架构，使业务增长大于人员增长 [5] 效率提升相关 - 前些年注重发展，近几年关注效率提升，减费增效效果未完全显现，未来会继续降低成本提升效率 [6] 产能情况 - 2020 年产能紧张因产能不平衡和国外订单转移，2021 年将平缓分配产能，2020 年末已补充部分产能，2021 年末宁波、越南工业园将投入使用，印度工业园产能提升 [6] 板块增速原因及可持续性 - 锂电应用到爆发期，能取代铅酸电池，未来增长速度不会慢 [7] - 工业控制板块为自动化设备提供驱动及控制，在中国劳动力紧缺情况下增长迅猛，未来增长可期，增速将快于家电、工具 [7]