公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [2] - 2021 年 3 月 9 日上午 8:30 - 9:30 举行电话会议，参与单位众多，包括天风证券、长城证券等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有董事长武永强、副总经理文朝晖等 [3] 2020 年度业绩情况 - 全年销售收入 55.6 亿，同比增长 35.65%；归母净利润 5.3 亿，同比增长 61.27%；扣非净利润 3.8 亿，同比增长 92.85% [3] - 平均毛利率 24.39%，同比提升 2.4 个百分点，净利率 9.65%，ROE 19.04%，全年经营性现金净额 6.48 亿 [4] 经营亮点 行业结构 - 家电行业以外收入占比提升，2020 年家电占比 44%，其他行业收入增长约 50% [4] 技术创新 - 2020 年度研发投入 4 亿元，占营业收入 7.28% [4] - 产品平台能力加强，创新产品及高附加值产品占比提升，家电行业毛利同比上升 2.11 个百分点，工具行业收入增长 50%，毛利同比上升近 2 个百分点 [4] - 出货数量 10 万 + 的产品平台数量大幅增加 [4] 客户突破 - 2020 年头部客户数量从 2019 年的 53 家增加至 80 家，头部客户收入占比提升至 80% [4] 流程与体系建设 - 2016 年制定未来十年远景规划，明确 2025 年中长期发展目标，聚焦四大行业，梳理八大业务流程，打造以客户为中心的流程型组织 [4] - 2020 年与部分客户端 EDI 对接，协同效率大幅提升；IPD 流程落地，增强产品创新能力，缩短研发端送样周期；MM 流程落地，加强市场机会识别和产品转换能力 [4][5] 组织裂变 - 2020 年以产品线、客户为单元，构建“铁三角”式客户服务组织（BU），原有组织 BG 作为中台赋能，职能平台作为后台提供服务 [5] 市场预判与业务优势 电动工具市场 - 市场油转电、有绳转无绳，增速快于家电市场，供应链向国内转移，公司对其增速定位高于家电市场 [5] - 公司接触该行业早，有先发优势；技术方案获客户认可；深耕行业提升方案、服务等能力，客户认可度高 [6] 工业控制行业 - 2020 年收入约 2.5 亿，目前体量小且市场快速增长，劳动力紧张使自动化设备需求大，未来增速快 [6] 家电市场 - 2020 年增速 20% 多，低于其他板块，拓展大客户战略有成果，创新品类是未来主要增长点 [6][7] 电池控制业务 - 做锂电有 BMS 技术，提供定制化方案，选取房车、家庭储能等细分领域，预计业务增速持续保持 [7] - 短期周边扩大产能，中期储备宁波、越南等地产能，预计 150 - 200 亿产能规模，惠州有二期工业园规划 [7] 其他问题回复 研发费用及人员 - 研发投入不断增长，未来研发占比随收入规模增长和研发效率提升会逐步下降，但重大项目会提前投入 [7][8] 原材料情况 - 2021 年原材料上涨严重，预计持续到 Q3 末或年末，公司存货增长快，储备大量原材料，成本同比预计上涨 1% - 2%，采取备料和向下游传导策略 [8] 定增二期电池业务 - BMS 技术与其他控制技术相通是优势，电池在工具领域有市场，控制器和电机协同明显，客户重合度高 [8] - 海外竞争不激烈，公司在房车电池属第一梯队，家庭储能部分细分市场优势明显，所选细分领域被三元取代可能性不高 [8][9] 经营性现金流 - 2020 年经营性现金净额 6.48 亿，上半年受疫情和缺货影响不理想，下半年加大应收账款管理力度后指标向好 [9] 汽车电子领域 - 市场潜力大，公司目前未进入但正在关注，未来不排除进入 [9] 芯片情况 - 公司多用国外芯片，开始选用国内芯片，国内芯片也紧张且有不同程度涨价，使用需求可满足，供应商会给予支持 [9] - 客户额外增加订单，芯片涨价会传导给客户，全年芯片紧张状况不缓解，无法买到会调整方案 [9][10] 毛利率情况 - 整体毛利率接近历史高位，结构性因素大，高毛利行业和产品比重加大，低毛利业务比例缩小是维持和提高毛利率策略 [10] 国内外收入情况 - 内销外销占比各一半，产业链转移是趋势，公司加速全球化进程，贴近客户服务，提升海外产能 [10] 产业链转移影响 - 客户倾向找有全球供应链能力的供应商，有全球化经营能力且技术强的综合类供应商是首选，无论国内外生产都能快速反应 [10] 家电中白电细分 - 传统家电在家电板块占比 50% 以下，未来家电增长主要来自创新品类，创新品类更智能化、物联化、技术复杂化 [11]