公司基本信息 - 证券代码 002139，证券简称拓邦股份 [2] - 2020 年 8 月 28 日进行特定对象调研，参与单位包括深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司等多家机构 [2] - 接待人员有董事长武永强、副总经理文朝晖等 [3] 公司业务介绍 - 主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，以“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和锂电四大行业提供定制化解决方案，是全球领先的智能控制方案商 [3] - 核心技术“三电一网”，即电控、电机、电池技术和物联网平台，公司已形成上百种电控技术平台覆盖四大行业产品需求 [3] 问答环节 营收增长原因 - 增长逻辑未变，家电行业智能化渗透率逐步提升，海外同行份额向国内转移，国产替代进程持续 [4] - 电动工具领域龙头地位加强，依托产品力和交付能力与下游客户共同成长，一季度订单延迟交付，二季度迅速恢复 [4] 毛利率上升原因 - 收入端新品类和创新产品占比提升，工具、工业、锂电毛利率相对家电较高 [4] - 成本端材料成本下降，通用器件集成采购比例提升，制造成本方面今年整体制造效率提升，后续毛利率仍有提升空间 [4] 海外生产进展 - 越南 2019 年较早运营，上半年平稳运行并盈利，目前满产 [5] - 印度运营中心试生产顺利，部分大客户审厂通过，受疫情影响产能提升受限，通过远程办公手段逐步提升产能 [5] 在建工程情况 - 宁波运营中心预计今年年底主体建设完工，明年下半年投入使用，总建筑面积 14 万平左右，项目计划总投资 7.9 亿元，募集资金投入 5.73 亿元 [5] - 惠州第二工业园项目土地在审批中，非公开发行已取得核准批文，将择机发行 [5] 工控业务计划 - 面向自动化设备行业做电机驱动，主要产品有步进驱动、伺服驱动和少部分控制系统，国产替代市场未来发展空间大，研控公司过去五年完成客户验证和产品完善，未来将放量、提升占比 [5] 未来 3 年规划 - 家电行业在细分行业龙头基础上做深大客户，预期有不错增速 [6] - 工具行业客户逻辑是“头部客户 + 本地化品牌客户”，发挥“三电一网”技术优势，预期增速较高 [6] - 工业行业基数小，装备、设备国产化替代后不可逆，国产部件成本有优势，增速较高 [6] - 锂电行业面向专业市场，做有规模的客户提升市场份额，做定制化储能市场，增速较高 [6] - 各行业共同逻辑是利用“三电一网”核心技术升级行业，扩大市场占有率，叠加行业本身增速 [6]