公司基本信息 - 证券代码为 002139，证券简称为拓邦股份 [1] - 2020 年 1 月 7 日下午 15:00 - 17:00 和 1 月 8 日上午 10:30 - 11:30 进行投资者关系活动 [3] - 活动地点为公司会议室 [3] - 接待人员包括副总经理、董事会秘书、投资总监文朝晖和投资者关系专员张友华 [3] - 参与单位有华西证券、海通证券等多家证券及基金公司 [2] 公司业务介绍 - 专注智能控制领域 23 年，是全球智能控制器行业领导者，业务全球布局，经营业绩多年稳健增长，应用于家电等多领域 [3] - 主营业务呈“一体两翼”形态，包括智能控制器、高效电机、锂电池业务，提供智能一体化解决方案 [3] - 年产 1 亿套以上智能控制器，有完备技术和产品体系，保持高比例研发投入，打造通用核心技术平台，加强产学研合作 [3] - 拥有一站式智能电器解决方案“T - SMART”，智能控制器及解决方案未来量价齐升 [3] 公司未来增长来源 - 国际化转移、专业化分工以及智能物联化需求端升级 [4] - 拓展新应用领域及品类，研发实力雄厚，产品线齐全，ODM 能力领先 [4] - 提升市场占有率，研发沉淀叠加体系和智能制造能力，优化客户结构 [4] 第三季度收入增速放缓原因 - 经济增速转变，部分高端、创新品类增速放缓，燃气产品下滑，目前逐步恢复并拓展新品类 [4] - 去年三季度国外客户突击采购规避贸易战关税，收入基数较高 [4] 毛利率环比下降原因 - 产品结构影响，创新型、高端品类增速放缓拉低整体毛利率 [4] - 产能搬迁，惠州和越南生产基地投产，短期内制造费用提升 [4] 产品定价模式 - 大批量成熟产品采用招标方式 [5] - ODM 定制研发产品采用成本加成方式 [5] - JDM 联合研发且产品力较强的产品采用自主定价方式 [5] 电动工具控制发展趋势 - 电动工具行业集中度高，智能控制器基本外放，公司有拓展空间，已进入全球前几大品牌商供应链 [5] - 电动工具无绳化使品牌商呈现“智能控制器 + 电机 + 电池包”一体化采购趋势，公司业务形态匹配需求 [5] 订单能见度及交付情况 - 国际大客户订单预见度约一年，国内品牌大客户约三到半年，中小客户较弱，收入有季节波动 [6] - 交付依托体系支撑和供应链优化，颇具竞争力 [6] 宁波工业园情况 - 建设期 3 年，预计 2022 年投产，一期产能规划 20 亿，后续按需安排产能 [6] 被动元器件价格应对措施 - 被动元器件价格周期性波动，2018 年是非理性上涨 [6] - 公司通过国产替代、战略采购、备料等方式应对，影响不大 [6]