调研基本信息 - 调研类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括方正证券、天风证券等多家公司 [1] - 时间为2018年6月6日下午3:00，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、财务总监、董事会秘书文朝晖和证券事务代表陈地剑 [2] 公司经营情况 - 经营发展按既定战略推进，二季度人民币汇率贬值带来利好，但部分外汇收入记账按一季度末汇率计算，二季度毛利率预计与一季度变化不大 [2] - 市场需求增长明显，预计创新、联网、无绳化家电需求增加，近一两年研发人员快速增长，今年投入持续增加 [2] - 电子元器件特别是电阻、电容涨价和缺货，下半年预期会有一定程度缓解 [2] - 部分产能向惠州转移，进程顺利，预计下半年产能快速爬升，目前惠州有一千多人，产能转移短期会影响整体毛利率 [2][3] 投资布局 - 印度工业园争取今年年底完工，设备选型进行中，部分专业人员已派往园区，希望明年上半年投产 [3] - 宁波运营中心今年7、8月份开工，预计2021年下半年投产 [3] - 参股公司德方纳米（持股4%左右）在创业板未上发审会企业里排名第八；北京深度搜索公司今年销售收入将比去年增加较多，公司估值提升；大咖光电技术突破进展顺利，公司估值预计提升；欧瑞博在家居、地产领域布局并面向海外市场，在互联网领域具有竞争力 [3] 问答环节 智能家居及智能制造推进驱动 - 量和价两方面驱动，量的增长源于应用领域拓宽和市场份额增加，单价上涨因下游创新家电需求复杂化，产品创新叠加新技术，提供一站式智能控制解决方案，现有创新家电在整体主营中占比不高 [4] 厨电企业业绩增速下滑影响 - 公司订单目前没受影响，整体下游收缩不代表公司客户收缩，下游客户洗牌，公司厨电产品针对嵌入式、中高端厨电，市占率逐步提升 [4][5] 设厂原因 - 基于对下游需求及未来市场发展的看好，场地先于订单布局，公司作为全球领先的智能控制器方案提供商，希望更贴近客户服务 [5] 印度客户 - 家电类客户，包括印度当地企业和国内家电在印度设厂的企业 [5] ODM/JDM产品 - 代表性产品如厨师机，2017年ODM + JDM占比53%左右 [5] 美的、海尔控制器外发趋势及公司优势 - 有外发趋势，专业智能控制器厂商在技术优势、成本控制上有空间，国外厂家基本已外发，趋势会更明显，下游需求变化使专业分工日益明显，大的家电厂商以外很多细分品类厂商都是公司客户 [5][6] 控制器生产规模化效应及研发转化率 - 公司产品品类多，制造后端设备共享性、通用性较强，差异性主要在软件设计上；通过打造技术平台、转化，沉淀积累产品平台和通用技术，提升研发效率和降低研发成本 [6] 与阿里合作 - 跟阿里合作是为客户提供不同选择，T - SMART是开放平台，可接入阿里云、腾讯云等不同云平台，也可基于不同操作系统开发，具备平台能力让控制器产品更有竞争力 [6][7] 公司竞争优势 - 控制器行业技术领先半步，面对不同客户竞争优势不同，大客户看重品质、成本、速度、供应链等优势，细分龙头更关注研发能力、快速交付，目前几种优势均衡，未来培育技术成为第一优势，坚持技术是核心优势和持续研发投入 [7]