行业与公司定位 - 公司下游为家电、电动工具行业，是智能控制器供应商，相当于整机“大脑” [2] - 行业从零星需求发展而来，智能化、物联网推动创新需求增长，前景好 [2] - 公司客户结构为纺锤形，定位需设计并生产交付的客户 [2] 产品与市场 - 厨卫类产品智能控制器在行业内有领先优势 [3] - 与小米在厨卫产品上有合作，今年部分订单小批量产，预计后期有增量 [3] - 智能控制器利润率由产品创新度带来，提升利润率靠提升产品创新 [4] - 产品分ODM、OEM、JDM，设计理念公司和客户提出都有 [4] 业务拓展 - 并购和自建都在做，运行机理、应用技术偏离不大的采用自建，有成本优势；需行业积累、进入壁垒高的通过并购，可避开竞争壁垒 [4][5] - 看好机器人行业，尤其是有一定功率转换的机器人产品 [5] 产能与研发 - 已有惠州、宁波、印度三地产能布局，未来可通过增加设备投入增加产能 [5] - 前年引入IPD，形成“产品方案+产品平台+技术平台”的多层次、立体化先进技术体系，有近20条产品线、5 - 6个技术平台、700余名研发人员，逐渐过渡至矩阵式组织架构 [5][6] 行业趋势判断 - 家电行业发展是渐变式迭代，出现爆款可能性不大，爆款也可能被互联网企业率先做出 [6] - 家电智能化需求多样化，未来更简单化、多样化，公司有多个成熟技术平台 [6][7] 采购与影响 - 芯片直接采购，部分已实现国产替代 [7] - 传统家电类智能控制器产品占比不高，看重创新品类，高端、智能化产品绝对值会增加 [7]