可转债募投项目 - 公司可转债有4个项目，包括安徽芜湖5万吨新建和广东清远3万吨技术改造升级两个精密铜带项目，项目建成后铜板带产线规模由20万吨增至32万吨，产品定位从中高端提升至高端 [2] - 高端导体项目中鑫海高导发展稳健，2019年盈利4800万，2020年业绩承诺5000万，并购后导体材料向下游高端小线、细线延伸 [4] - 核心线材项目位于安徽芜湖，合金线材保持45000吨满产，新建2万吨项目升级铜合金线材品类和品质 [4] 1 - 5月经营情况 - 军工方面，天鸟高新与顶立科技一季度销售规模和盈利同比增长，二季度预计保持此态势 [4] - 铜材方面，一季度受疫情影响铜价大跌，毛利和存货阶段性亏损，但精密铜带、导体材料和合金线材销售规模保持10 - 15%同步增长，市占率增加，加工费收入和毛利偏弱，正逐步恢复 [4] 国外竞争与净利润目标 - 国外订单5月后受影响，公司计划提高供货量稳定规模、提升市占率，短期毛利根据市场调整 [4] - 公司年初净利润目标6亿，受疫情影响完成压力大，现阶段目标为每季度利润恢复1.5亿水平 [4] 应收账款情况 - 一季度应收账款达15亿高点，一是年末集中回款为全年最低点，年初签合同使季末应收账款达高点；二是2019年并入鑫海高导，产量规模扩大、营收上升，受疫情影响不大 [4] 军工新材料业务 - 去年顶立科技与天鸟高新利润占比超30%，受疫情影响，公司收入规模增长，新材料板块利润相对占比将提高，今年净利润贡献有望达50%以上 [5] 铜价与铜材业务 - 铜价回升使公司原料存货无进一步下跌风险，但因原料供给端问题，产业链盈利受阶段性影响 [5] - 计提铜材随着存货价格恢复有利，已销售部分转销存货跌价准备冲主营业务成本，未销售部分转回冲资产减值损失 [5] - 铜材业务按月下单，价格随行就市，在手订单20天左右，加工周期10天左右，产能利用率保持满产 [5] - 铜材应用领域广，铜板带主要用于电子、汽车、五金等行业，铜导体用于汽车、新能源等行业，铜加工材全年增长2%左右，铜板带材增长4% [5] 铜材产品升级 - 公司大规模投入铜材固定资产，高精度产品占比超80%，全部技术改造完成后达100% [5] - 升级方向包括向下游延伸，为下游提供更直接应用产品，以及开发新品种，如青铜、紫铜等 [5][6] 天鸟高新产品 - 天鸟预制件和纤维布中，纤维布占比不到10%，天鸟以立体材料为主，还做石英纤维、芳纶纤维立体成形 [6] - 预制件分三类，异形用于航天，刹车用于军用，热场用于光伏单晶硅炉，公司碳/碳工艺成熟，国内仅其可批量供货军用飞机刹车预制体，按军工定价模式定价 [6] - 每架飞机刹车预制体总价值量约在10 - 40万之间 [6] 合作与竞争关系 - 做碳/碳的企业与公司基本为客户关系，公司提供预制体和装备服务 [6] 顶立科技情况 - 顶立科技搬迁分两步，生产设备去年年底已迁至长沙经开区新工厂，研发、销售及管理部门新办公楼在建，预计今年搬迁 [6][7] - 顶立科技以生产装备为主，以技术服务定价收费，装备项目为主要收入，高纯碳粉项目未形成收入 [7]