公司业务范围与经营情况 - 公司主营先进铜基材料和军工新材料两大业务 [2] - 军工新材料业务有天鸟高新和顶立科技两家民营军工企业，天鸟做碳纤维预制件等，顶立科技做高温热处理装备及服务，服务对象主要是军工及航空航天企业 [2] - 2019年先进铜基材料中，铜板带销量19.4万吨，铜导体和铜合金线材产品销售89.64亿元；军工新材料净利率超30% [3] 可转债资金用途及项目规划 - 可转债6月4号发行，为铜基材料业务发展配套资金，在长三角和珠三角布局，扩大产能并提升产品品质 [3] - 铜板带产能从2017年的17万吨增至2019年的27万吨左右，增加10万吨，预计2020年释放4万吨，销量达23.5万吨左右，战略目标是使市场占有率从10%提升到30%左右，目前向20%努力，全国市场总量187万吨，2019年销量19.36万吨，可转债募投项目使铜板带规模超30万吨，国内领先优势扩大 [3] - 铜导体项目并购鑫海高导后产业向下游高端延伸，产品从母线向小线、细线发展，新项目配置全进口设备提升品质 [3] - 铜合金线材项目目前产量4.34万吨，市场总量不到40万吨，新线增加2万吨合金线材项目建设，保持行业第一规模优势 [4] - 2019年并购天鸟高新后配套融资7.47亿元，4.5亿用于项目建设，原计划2021年建成投产，2020年部分生产线建成投产，2022年天鸟高新整体产能在现有基础上增加1倍以上 [4] 铜价及加工费看法 - 铜价预测难度大，受宏观影响大、振幅波动大，今年春节后从4.9万跌到3.5万，现回到4.3万左右，价格逐步恢复但后续走势难测，铜价上涨对上下游有利，“买涨不买跌”利于企业接订单 [4] - 铜价涨跌对企业影响不大，对加工费有间接影响，企业有一定原料库存，主动备货部分做对冲价格无影响，一季度春节备货量大、价格跌幅大造成现货损失并计提存货跌价准备，加工费受国内外影响整体走低，长期会恢复到合理区间，产品毛利、净利水平随附加值提高呈上升趋势 [4][5] 高端化产品竞争策略 - 铜板带产品品种多、工艺流程长、附加值高、应用广且难做，公司涵盖黄铜带、青铜带、紫铜带，新项目涉及白铜带 [5] - 产品高端化分高精度和高性能两个层面，国内头部企业高精度处于同一层次，高性能方面博威做特殊合金为主，公司做主流牌号，新项目涉及特殊合金，青铜、黄铜、白铜市场应用多，特殊合金市场总量小 [5] 可转债配售情况 - 可转债老股东优先配售，大股东和主要股东按优先认购额度配售，放弃部分网上发行，优先配售股东转股价为8.73元，6个月后进入转股期 [5] 重点业务二季度经营情况 - 军工企业业务与去年相比保持增长，天鸟高新年产能增速30%左右，一季度受疫情影响生产少几天，二季度恢复正常；顶立高端热工设备新工厂搬迁后生产未受影响，订单和交付正常，增速与去年差不多为10% [5] - 铜基材料业务产销规模一二季度增长，产能利用率100%，下游出口订单二季度受影响但订单未流失，产品网络覆盖广、客户基础好，订单规模未减少，一二季度下游消费减少总量缩减，公司作为头部企业规模可保证，订单、产品规模、市占率会提高，但加工费一季度和二季度难恢复到过去水平，二季度情况未恢复到2019年水平 [6]