公司概况 - 公司全称深圳信隆健康产业发展股份有限公司，1991 年成立，2003 年股份改制，2007 年 1 月在深交所上市 [1] - 三大主营业务为自行车零配件、运动健身器材、康复器材，董事长 20 世纪创业，公司积累雄厚，疫情使订单和业绩增长 [1] - 2000 年进入运动健身器材行业，2003 年进入康复器材行业，未来 5 年目标是运动健身康复器材与自行车配件营收利润占比达 50:50 [2] 自行车零配件行业情况 - 董事长从事自行车零配件业务超 40 年，公司在世界自行车零配件市场导向系统领域占比约 20%，处行业领先 [2] - 自行车行业壁垒不明显，公司优势有技术基础雄厚、生产能力规模化、客户稳定庞大、研发能力强、营销团队坚强、与知名品牌商和组车厂合作稳定 [2] 毛利率相关 - 公司通过售价调整、产线设备自动化改造、子公司经营策略调整、订单量增加提高生产效率、营收增长产生规模化效应、持续投入研发等方式提升毛利率 [3] - 公司与客户签订协议，原材料价格和汇率变动达约定比例启动售价调整机制，财务和采购部门监控，业务部依约定反应 [3] 业绩与订单情况 - 2021 年订单增加得益于疫情需求，2022 年订单已安排至年底，后续客户会陆续下单 [3] - 若原材料价格无大幅变动，2022 年一季度利润增长因素持续释放，业绩应优于 2021 年一季度 [4] 产能与扩产计划 - 目前自行车零配件产能利用率超 90%，公司保留产能空间满足急单需求 [4] - 公司采取轻资产方式扩充产能，调配内部资源，更新设备提高自动化智能化比率，调动外协厂商生产 [4] 产权置换情况 - 龙华厂城市更新项目 2013 年签约，2020 年二季度立项审批通过，正进行专项设计与审批 [4] - 松岗厂项目公司与开发商重新协商合作条件 [4] - 未来置换物业将依公司需要和市场情况以利益最大化原则处理 [4] - 预估产权置换能为公司带来约 30 亿元资产增值 [4] 疫情对产业链影响 - 疫情使自行车、电动滑板车需求激增，供应链紊乱，产能充足稳定、经营管理能力强的企业脱颖而出 [5] - 生产厂商将成本压力传导至销售端，终端销售商较能接受，后续情况待观察 [5] - 各国政府支持微出行工具发展，亚太地区未来增长前景好 [5] 产品相关 - 部分自行车零部件产品在传统自行车与基本款电动助力车共用，还有电动助力车专用零部件，适用于高档车，价位和利润更高 [5][6] - 2018 年公司参股“武汉天腾动力”，布局电动助力车三电系统 [6] 滑板车业务情况 - 2021 年向九号公司子公司纳恩博供应滑板车主要组件，2019 年曾供应整车，2020 年因疫情营收下降，2021 年受电池电芯供应影响 [6] 客户与销售相关 - 公司定期报告前五大客户排名不分行业，随当期营收变化 [6] - 外销合同原则上一年一换，具体交易以订单明确，疫情前交期 45 - 60 天，疫情后 45 天甚至更短 [6] - 自行车零部件业务有完整强大销售团队，分地区分市场管理，与客户合作紧密，业务不受疫情阻碍 [7]