公司概况 - 公司成立于1991年，三大主营业务为自行车零配件业务、运动健身器材业务、康复器材业务 [2] 行业情况 - 自行车行业每年10月至次年二季度为新车款定规格期，客户调整旧车款库存，只下小单，次年三季度推出新车款，一、二季度是传统淡季 [3] - 2015年左右电动滑板车在欧美兴起，当地有骑行滑板车文化且允许上路 [6] 市场需求与销售情况 - 2020年二季度欧美市场受疫情影响，消费者为避免搭乘大众交通工具选择自行车出行及健身，自行车需求量大幅增长，英国、西班牙、意大利等国政府鼓励骑行并提供补贴 [3] - 2020年个人版电动滑板车销售量有望增长，2019年共享电动滑板车盛行使公司运材事业部业绩增长，2020年欧美共享电动滑板车停止运营，客户转推个人版 [3] - 自行车配件6月同比增长30%-50% [5] - 国外自行车售价大约在150至8000美元之间 [5] - 2019年电动滑板车整车出货约14万辆，配件约90万套 [5] - 2019年共享电动滑板车占比较大，2020年共享滑板车客户未开始运营 [5] - 受疫情影响，2020年二季度欧美市场对自行车需求逐月递增，此态势可能持续到三季度或更长时间，国内共享单车运营规范，个人消费需求复苏 [6] - 如果没有疫情影响，2020年共享电动滑板车较2019年可能有约20%的增幅 [7] 客户与生产基地 - 公司客户分布全球，大部分是国外客户，外销营收占比较高 [3] - 中国是自行车最大生产基地，2018年以来，为应对美国301法案加增关税及欧盟反倾销税，部分产能外移至台湾、东南亚，或采购配件到欧洲当地组车 [4] - 公司有深圳、天津、越南三个生产基地，深圳基地负责外销，天津子公司供应国内及东欧、拉丁美洲客户，越南厂于2018年设立，无反倾销税问题，可对应欧美市场需求并就近供应组车大厂 [4] 业务相关问题 - 高档自行车每年推出新款，普通基本款式会在市场销售一段时间 [5] - 公司会根据客户需求调整，前期已投入较多自动化设备，目前其他方面无大改变 [5] - 自动化设备既有定制也有通用的 [5] - 滑板车整车毛利率稍高，零部件与自行车差不多 [6] - 电动滑板车业绩方面，共享电动滑板车减少可能导致公司2020年三季度不增长 [6] - 公司目前与美团、滴滴等共享单车企业合作，美团9月底前将投放100万辆共享单车，与哈罗的合作也在推进 [6] 康复器材业务规划 - 计划后续年度电动轮椅出货量逐年倍数增长，往更高级的智能轮椅方向发展，通过并购合适标的做大做强康复器材业务 [3][7]