行业与公司概况 - 珠宝类上市公司有老凤祥、金叶珠宝等，公司资产和销售规模最小，但毛利率较高且稳定 [2][3] - 公司主营淡水珍珠业务，控制优质养殖水面近4万亩，占国内淡水珍珠养殖面积不到10%，每年珍珠统货采购量约占国内淡水珍珠总产量的三成左右 [3] 行业核心竞争力 - 珠宝企业核心竞争力体现在品牌和资源两方面，品牌以国际大牌为主，资源方面戴比尔斯高峰期控制全球钻石产量比例达80% [3] 行业现状与公司经营压力 - 2008年金融危机冲击淡水珍珠行业，2013年下半年以来，受汇率、养殖数量和成本等因素影响，淡水珍珠价格上涨，外销价升量跌，公司经营压力大 [3][4] 产品相关情况 - 单粒珍珠直径12mm及以下同等级淡水珍珠比海水珍珠便宜，12mm以上则相反；淡水珍珠珠宝级产出率为1%，海水珍珠为10%；海水珍珠养殖成本相对较高，但淡水珍珠养殖时间长，时间成本更高 [4][5] - 公司中高端原材料采购占比40%左右，珍珠在珠宝行业零售规模占比小，国内珍珠品牌知名度普遍不高 [5] 销售情况 - 公司一直以外销为主，2013年出口占比仍在60%以上，当前出口形势依然不好 [5] - 香港贸易商是重要客户，下游客户去库存活动未明显结束 [6] 价格策略 - 本轮珍珠价格上涨基于产量减少和成本上升，降价促销不可取，会适得其反 [6] 店铺与品牌情况 - 公司有15家直营店，除4家专业市场外都在中高档商场，店铺开设分散，品牌推广难度大，国内外有影响力的珠宝品牌历史悠久，国内知名且有客户忠诚度的品牌几乎没有 [6][7] 公司发展方向 - 公司当前专注主业，珍珠行业正从谷底走出 [7] - 公司专卖店有专门营销团队管理，在珠宝零售和设计方面有经验 [7] - 公司考虑过珍珠行业上、中、下游整合，但上游收购难度大，中游整合意义不大，下游整合未必能提升股东价值 [8] 其他事项 - 董事长减持选择大宗交易是为减小对当日股票交易的影响 [8] - 公司目前没有转型或投资增厚业绩的计划 [9]