公司业务概况 - 信隆集团1989年进入中国，此前是台资企业，在台湾有二十年历史，主要从事自行车零配件、健康运动休闲器材、康复医疗辅助器材三大业务 [4] - 公司生产基地分布广泛，台湾公司约100人，以研发和生产高端产品为主；国内在天津、太仓、深圳均有布局，不同地区工厂根据当地优势和需求提供相应产品 [4][5] 产品相关情况 内销产品 - 内销主要分体育健康器材（0 - 14岁儿童轮类休闲车产品）和康复医疗辅助器材（轮椅和助行器为主）两大方向 [3] - 瑞姆主打产品龙行车全球销售达300万辆，去年国内年销量达4万台，信隆是蛙式运动车鼻祖，龙行车是其衍伸版，适用人群为4岁到成人 [3] 自行车配件 - 生产的自行车配件涵盖范围广，包括欧洲流行的碳纤维把手等中高端产品 [7] 行业与市场分析 自行车行业 - 自行车行业虽未呈现向上走势，但仍处于发展中阶段，随着民众对运动健康和休闲生活的重视，将带动产业升级 [6] 轮椅市场 - 每年新增轮椅需求至少250万台，使用者人数多，并非小众市场，且消费者难第一时间说出轮椅品牌，对公司是机会 [10] 公司发展与转型 转型原因 - 面临国内加工成本上升，传统制造业若仅将中国作为工厂，发展会更艰难，公司需向销售和品牌公司转型 [5] 转型举措 - 2007年12月上市，募集资金用于工厂技术改造；去年将运动器材业务独立，成立“信隆健康产业(太仓)有限公司”负责国内销售 [5][8] 品牌发展 - 品牌发展方向为运动健身器材和医疗辅助器材，健康产业品牌“瑞姆”从ZOOM翻译而来 [7][9] 渠道布局 - 国内销售渠道主要与经销商配合，产品定位较高，布局在高档商场、百货和母婴用品专卖店；线上在天猫、京东、亚马逊完成布局 [9] 利润预期 - 未来两年是转型期，对利润要求相对较低，但不会缩减原本业务 [11] 生产与成本问题 代工利润 - 自行车行业人工比例高，成本上升压低整体利润；行业趋势为小批量多变化生产，公司积极规划小批量生产并投入自动化设备 [5] 生产困扰 - 工厂困扰主要在焊接和研磨，焊接已导入自动化控制，下一步重点提升研磨自动化 [6] 产品定价与毛利率 定价基准 - 产品定价基于市场需求 [8] 毛利率情况 - 运动器材毛利率受原材料价格和人工调整影响波动较大，材料费用占销售成本近五成；康复器材毛利率应持续上涨 [8] 电商业务情况 天猫旗舰店 - 目前委托代运营商操作，去年销量上升，今年因人员交接失误分数下滑，预计可实现五到七倍大幅成长 [10] 品牌区隔 - 自营品牌“优美”和代理国外知名品牌分别经营不同产品线和价位带，相辅相成 [10] 瑞姆乐园情况 - 瑞姆乐园源于董事长发现国内缺乏健康与娱乐结合的场地，与国家推广体育政策目标相符，有望结合小区建案或政府合作获得更多发展空间 [11]