定增与募投项目 - 定增已获通过但未拿到批文，公司会加快推进 [1] - 募投项目前期有序推进，土地已准备好，定增资金到位后动工，建设期与预案披露时间基本一致 [1] 产品结构 - 目前产品结构为钛合金约40%、复合材料约30%、稀贵金属约15% [1] - 未来调整方向是提高中高端产品占比，细分领域包括军用飞机、海洋工程、传统行业（侧重开发环保领域中高端钛合金） [1][3] 业绩情况与调整 - 2015年业绩下滑主因是子公司西部钛业亏损严重，受产品价格下降致毛利率为负及计提大量减值准备影响，金属纤维业务略有下降但稳定，核电控制棒业务稳中有增 [3] - 2016年公司将在产品结构和管理机制方面调整，包括力促新产品推广（金属纤维在环保领域应用）、产业链延伸（从单一材料向成套材料等转变）、通过内部协调委员会理顺内部利润分配 [3] 高端领域应用前景与布局 - 长期看高端钛材在航空航天领域应用前景广阔，2017 - 2018年或迎需求量突破性增长，一架民用飞机钛材使用量约为机身重量10%，新一代军用飞机钛材使用量占比超20% [3] - 公司在航空航天和海洋领域力争突破，已给大运等新机型样机材料小批量供货，海洋领域或带来更多惊喜 [3] 定增项目进展 - 核电堆芯材料一直有研发，二代和二代半核电站已使用公司材料，国家重点投入的自主知识产权三代核电站堆芯控制棒将全部使用国产控制棒，国内仅西部材料拥有相关技术 [3][4] 企业对比 - 与宝钛股份、西部超导相比，宝钛股份规模最大、产业链最齐全；西部材料主要生产板材和管材，西部超导主要生产棒材，二者会合作接单形成互补 [4] - 西部超导文化更具多元化、市场化，且较早实行员工持股；西部材料研究能力强，但市场意识需提高，未来有推出员工持股的想法，需国资部门批准 [4]